編集部
2023年、日本のM&A市場は、上昇するコスト、厳格なガバナンスルール、株主からの圧力などの要因により、企業が戦略的な選択を模索する中、世界的な減少に対して際立った存在となっている。
日本企業を含むM&A取引の総額は、2023年の最初の9ヶ月間で前年比14%増の1,110億ドルに達し、成長を記録した唯一の主要市場となった。この勢いは、企業の再構築、部門の切り離し、経営陣による買収などの見込みが増える中、短期的にも続くと予想されている。
2023年の日本のM&A取引、14%の成長を記録
2023年、日本のM&A市場は他の多くの国々とは対照的に、前年比14%の成長を遂げた。この成長は、$1110億という驚異的な取引総額によって示されている。LSEGによってまとめられたデータによれば、この成長は日本が世界で唯一成長を記録した主要市場であることを示している。
この成果は、企業の再構築や部門の切り離し、経営陣による買収などの増加した見込みを背景に、近期においても続くと予想されている。また、日本の株式市場の好調なパフォーマンスも、企業の創業者や大株主に売却を検討する動機を与えている。今後6〜12ヶ月で、数十億ドル規模の取引の機会が予想されている。
内需取引が主要な成長要因として浮上
日本のM&A市場の成長の背後には、内需取引の増加が大きな要因として挙げられる。特に、東芝やJSRといった大手企業のプライベートエクイティによる買収が、合計で$200億以上という巨額の取引を牽引している。この内需取引の増加は、67%の成長を記録し、従来の海外向けの買収モデルを逆転させる形となった。
LSEGのデータによれば、上場企業への圧力はこれまで以上に高まっており、東京証券取引所が資本効率の向上を求める珍しい呼びかけを行ったことも、アクティビスト株主が変更を求める動きを後押ししている。今年のトップ取引である東芝とJSRは、その取引にアクティビストが関与していたことも注目される。
東京証券取引所の資本効率向上の呼びかけ
東京証券取引所の最近の動きは、日本のM&A市場の活性化に一役買っている。特に、資本効率の向上を求める珍しい呼びかけは、上場企業に対する圧力を高めている。この呼びかけは、アクティビスト株主が企業の経営に対して変更を求める動きを後押ししている。
今年の主要な取引、特に東芝とJSRの取引には、アクティビストが関与していたことが明らかになっている。株価が帳簿価格に対して低迷している場合、企業はアクティビストが現れる前に、積極的に何をすべきかを考える傾向が強まっている。
新しいM&Aガイドラインとその影響
日本政府は、M&Aの活性化を目指して新しいガイドラインを発表した。このガイドラインは、過度な防御策を取ることを制限し、非求められる買収提案に対する長らく存在していたスティグマを取り除くことを目的としている。
この新しい方針は、企業の買収を促進するものとなっている。実際、電動モーターの世界最大のメーカーであるNidec Corpは、このガイドラインの発表後に、Takisawa Machine Toolに対して非求められる公開買付け提案を行い、後にTakisawaの取締役会から受け入れられた。このような動きは、日本のM&A市場の今後の活性化を予感させるものである。
日本のM&A市場、新たな風を迎えるか
日本のM&A市場は、まるで春の新緑のように、新しい息吹を感じさせる動きを見せている。世界的な減少の中、日本だけが成長を続けるという事実は、冬の終わりを迎え、新しい季節の訪れを予感させる芽吹きのようなものである。
この成長の背後には、多くの要因が絡み合っている。しかし、その中でも特に注目すべきは、国内の取引の増加である。これは、まるで久しぶりの雨が降った後の大地が、新しい命を育むようなものだ。内需取引の増加は、日本の企業が新しい方向性を模索していることの証であり、これまでの伝統的な海外向けの買収モデルを逆転させる可能性がある。
新しいM&Aガイドラインの導入も、この風の変わり目を感じさせる要因の一つである。これは、かつての閉ざされた扉が、新しい風を迎え入れるために少しずつ開かれているかのようだ。このガイドラインにより、企業の買収が促進される可能性が高まっている。これからの日本のM&A市場は、新しい風が吹き込むことで、さらなる成長と変革の道を歩むこととなるだろう。