ビットコインの価格は最近9万2000ドル近辺まで下落し、市場の先行きに懸念が広がっている。しかし、アナリストたちはこれを短期的な調整とみなし、長期的な市場ピークには達していないと指摘する。69,000BTCの売却やETF流出といった要因が短期的な変動を引き起こした一方で、オンチェーンデータや30のピーク指標はいずれも強気サイクルの終焉を示していない。

市場構造の変化ではなく投機による影響とされる中、トレーダーは次の上昇局面への備えを促されている。さらに、2025年以降に期待される伝統的金融市場からの流動性供給が新たな上昇材料として注目される見通しである。

ビットコイン下落の背景に潜む司法省の動向とETF流出の影響

ビットコイン価格が9万2000ドル近辺まで下落した背後には、米国司法省（DOJ）の動向がある。同省は約6.5億ドル相当の69,000BTCの売却を許可したが、この決定が市場心理に大きな影響を与えた。さらに、スポットビットコインETFからの流出額は5億6910万ドルに達し、過去2番目に高い記録となった。これらの要因が重なり、市場に一時的なパニックを引き起こした。

これに対し、専門家たちはこうした出来事が長期的な市場動向を示すものではなく、むしろ短期的な流動性不足に起因するとしている。司法省の動きが市場に与える影響は無視できないが、それは主に心理的な要素であり、基礎的な需要や供給に変化は見られないとの指摘がある。ETF流出についても、一時的な資金移動の結果にすぎず、長期的にはETFの役割がより重要になるとの見解が支配的である。

テイカーバイ/セル比率とSOPRが示す短期投資家の心理

テイカーバイ/セル比率の30日移動平均は売り優勢を示し、短期投資家の心理状態が損失回避に傾いていることがうかがえる。さらに、短期投資家の利益率を示すSOPR（Spent Output Profit Ratio）が1を下回ったことで、短期的な損切りが進行していることが確認された。このデータは、ビットコイン市場が短期的なボラティリティの影響を強く受けやすいことを示している。

匿名アナリスト「Avocado Onchain」は、これらの指標が示す変動は市場構造の変化ではなく、短期的な投機活動によるものだと指摘する。一方で、テイカーバイ/セル比率が売り優勢となる状況は過去の強気サイクルでも見られたため、これが必ずしも長期的な弱気相場の兆候ではないと見るべきである。データは重要だが、それを読み解く際には歴史的文脈も考慮する必要がある。

強気サイクルの指標は依然未達成：次の上昇局面への期待

トレーダー「Mikybull」が公開した30の指標の中には、Puell MultipleやRSI-22日、ビットコインドミナンス、MVRV比率といった重要な要素が含まれている。しかし、現在の価格調整局面ではいずれの指標もブルサイクルのピークには達していない。これらのデータは、ビットコイン市場がまだ成長過程にあることを示唆する。

「Mikybull」は、今回の下落を次の上昇のための好機と見ている。この意見は、一見すると楽観的に映るかもしれないが、歴史的に見れば、ビットコイン市場は大きな上昇局面の前に一時的な調整を経験する傾向がある。長期的な視点を持ち、短期的なノイズに惑わされないことが投資家にとって重要である。この考え方は、経済学者で暗号アナリストのアレックス・クルーガー氏の「過度な弱気は新たな機会を見逃す」という主張とも一致している。