エヌビディアはAI革命を牽引し、半導体業界での圧倒的地位を築いてきた。しかし、2024年の好調な業績を経て、2025年には重要なサプライチェーンの課題が浮上している。特に注目されるのは、新製品「GB200 NVL72」の量産における繰り返される遅延だ。

この製品はAI推論性能を飛躍的に高める技術的先進性を誇るが、その複雑な開発プロセスが市場の信頼を揺るがしている。アナリストによれば、予測を下回る出荷台数よりも、信頼感への影響が最大の懸念事項とされる。加えて、米中の半導体摩擦や厳しい輸出規制も、2025年の同社にとって逆風となりうる。

新製品GB200 NVL72が抱える開発上の障壁とその要因

TFインターナショナル証券のアナリスト、ミンチー・クオ氏が指摘した「GB200 NVL72」の量産遅延問題は、エヌビディアの短期的な成長に深刻な影響を及ぼしかねない。この製品は、AI推論速度を30倍に高める性能を備え、生成型AIの最前線に立つことが期待されている。しかし、その開発と量産には技術的な複雑さが伴い、2025年第2四半期までスケジュールが遅延する可能性が高いと報告されている。

主な障壁は、72基のGPUを統合したNVLinkドメインという設計の特殊性にある。エクサスケール級性能を実現するために、同一ラック内での高度な相互接続が求められるが、これが生産工程の大きな課題となっている。また、同製品に搭載される「GB200 Grace Blackwell Superchip」の製造は、半導体市場における供給制約の影響を受けやすい。結果として、当初見込まれていた5万～8万台の出荷計画が大幅に縮小され、2万5,000～3万5,000台にとどまる見込みである。

このような状況は市場信頼に影を落とす要因ともなるが、技術革新の観点から見れば、エヌビディアが進めるAI性能の限界突破への挑戦がもたらす試練と捉えられるべきだ。未来を見据えた長期的視野の下で、この遅延は一過性の現象に過ぎない可能性もある。

米中間半導体摩擦がエヌビディアに与える潜在的リスク

エヌビディアに立ちはだかるもう一つの障壁は、米中間の半導体摩擦である。ホワイトハウスが推進する新たな輸出規制により、エヌビディアを含む主要な半導体メーカーはAI関連チップの販売において制約を受けることとなった。この規制は、特に中国のデータセンター向け需要を直撃し、同社の成長戦略にとって大きな逆風となる可能性がある。

具体的には、AIチップの輸出に課される厳しい審査により、中国市場への出荷が制限されることで、エヌビディアが依存しているグローバルな売上構造に悪影響を及ぼすリスクが指摘されている。加えて、半導体製造に必要なサプライチェーンの調達においても、地政学的な緊張が長期的な不確実性を生む可能性がある。

しかし、この状況が完全に不利に働くとは限らない。米国内および欧州諸国からの需要増加や、より高度なAIソリューションに対する世界的な需要の拡大が、規制の影響をある程度相殺する可能性もある。エヌビディアの戦略がこれらの変化に柔軟に対応できれば、地域的な制約を超えた新たな市場機会を模索する契機となるだろう。

繰り返される遅延が市場の信頼に及ぼす影響とその克服策

GB200 NVL72の遅延は、単なる出荷台数の問題にとどまらず、市場の信頼そのものを揺るがしている点で注目される。クオ氏は、最終的な台数よりも、度重なる遅延が投資家心理に与える悪影響を最大の懸念事項と述べている。これは、エヌビディアが長年にわたり築き上げてきた「技術革新の象徴」としてのブランドイメージにも影響を及ぼしかねない。

市場の信頼回復には、製品スケジュールの確実な遵守が不可欠である。同時に、コミュニケーション戦略の見直しも重要だ。透明性を持って進捗状況を共有し、現状の遅延が技術的挑戦の一環であることを明確にすることで、株主や顧客の理解を得ることができるだろう。

さらに、代替製品ラインや既存製品の強化を通じた収益源の多様化も、リスク軽減の鍵となる。エヌビディアが直面する短期的な課題は多いが、これらを克服することで、同社の成長基盤はより一層強固なものとなるだろう。