中国発の新AIモデル「DeepSeek R1」が、西側のChatGPT対抗馬として脚光を浴びている。旧式のNvidiaチップを活用し、600万ドル以下の開発費で高性能を実現する同モデルは、市場に衝撃を与えた。一方、これによりNvidiaをはじめとするAI半導体関連株が圧力を受け、AIブームの持続性への疑念が浮上している。

それにもかかわらず、Bank of Americaは半導体市場に対して強気な姿勢を崩していない。同社は、DeepSeekがMetaの「Llama」に代表される基礎モデルに依存している点を指摘し、高度なインフラ需要が依然として拡大するとの見解を示す。また、Metaの巨額投資計画を引き合いに、AIの成長基盤が堅調であることを裏付けている。

AI市場の今後の成長を牽引するのは、基盤モデルや蒸留モデルの進化とそれを支える高度なインフラだ。Nvidiaをはじめ、BroadcomやMarvell Technologyといったプレイヤーへの期待は高まっており、AI半導体市場の未来は依然明るいと見られる。

DeepSeekが市場に与えた衝撃とAI半導体への影響

中国の新興企業が開発したAIモデル「DeepSeek R1」は、低コストで高性能を実現した点が注目されている。同モデルは旧型のNvidia H800チップを利用しながら、性能面でOpenAIのChatGPTと同等であるとされる。開発費はわずか600万ドル未満であり、これは先進的なAIモデルの中でも異例のコスト効率である。この発表を受けて、米国市場のAI関連株が急落し、特にNvidiaの株価は一時15%の大幅下落を記録した。

この市場反応は、米国のAIブームが持続可能かどうかについての懸念を強める結果となった。特に、Nvidiaのような先進的なAIチップ供給企業が市場の中心を占める中、中国が独自技術でコスト優位性を確立したことは、地政学的な競争の一端を象徴している。しかし、DeepSeek R1の性能が実証されるには時間を要し、市場の反応が一時的な過剰反応に過ぎない可能性も否定できない。

この事実は、AI市場における地政学的なリスクの高まりを示す一方で、米国企業の技術的優位性が揺らぐわけではない。むしろ、このような競争環境がイノベーションを加速させる可能性も考えられる。

Bank of Americaが示す半導体市場の成長基盤

Bank of Americaは、DeepSeekによる短期的な市場混乱にもかかわらず、AI半導体市場の成長が今後も継続すると分析している。同社は、Metaが「Llama」のような基礎モデルを支えるため、2025年までに資本支出を600～650億ドルまで拡大する計画を重要視する。この投資は、AIモデルを運用するための高度なインフラ整備に充てられ、これがNvidiaやBroadcom、Marvell Technologyなどの主要プレイヤーに直接的な恩恵をもたらすと予想されている。

特に、基礎モデルの進化とそれを活用した蒸留モデルの普及が、AI市場の計算需要をさらに押し上げるだろうという見方を示している。これにより、高度なGPUや半導体技術の需要が長期的に安定して拡大する可能性が高い。また、Bank of Americaの見解によれば、DeepSeekのような低コストモデルは基礎モデルに依存しており、それ自体が新たな市場需要を生み出している点にも注目すべきである。

この視点に立てば、AI市場の成長は短期的な市場変動に左右されるものではなく、持続的なインフラ投資と技術革新によって支えられるという結論に至る。米国市場の強みは依然として揺るがないと考えられる。

地政学的リスクとAI半導体市場の未来

中国のAI技術進出が示すのは、AI半導体市場における地政学的リスクの高まりである。DeepSeekのようなモデルが短期的に市場を混乱させたとしても、その背後にある技術的依存構造は依然として米国企業に有利な状況にある。特に、NvidiaやMetaが持つ技術基盤は、依存先としての需要を増加させ、結果としてさらなる収益源を生む可能性がある。

また、米国のAI半導体企業が市場の変化に柔軟に対応し、新たな需要を創出していく姿勢も注目に値する。CitigroupのアナリストAtif Malikは、DeepSeekのコスト優位性について懐疑的な見解を示し、高度なGPUがモデル構築や微調整に貢献した可能性を指摘している。この点は、Nvidiaのような企業が引き続き市場で重要な役割を果たすことを裏付ける要素でもある。

AI半導体市場の未来は、地政学的リスクの克服と技術的優位性の維持が鍵となる。その過程で、競争が市場全体の成長を加速させるというポジティブな側面も見逃してはならない。

Source: Finbold