中国のAI市場における急激な進展が、投資家の注目を集めている。特に、新興企業DeepSeekの台頭は、業界構図を大きく変えつつある。同社の最新AIモデル「R1」は、OpenAIやGoogleの技術と肩を並べる性能を誇る一方で、より低コストかつ省エネルギーという特性を持つ。この影響でNvidiaの市場価値が1日で6000億ドル急落するなど、AI分野における競争は激化している。

こうした動きの中、ヘッジファンドKerrisdale Capitalは、中国の半導体産業を支えるACM Research（ACMR）に強気の姿勢を示した。同社は半導体製造に不可欠なウェーハ洗浄装置を提供し、政府の国産化政策の恩恵を享受する立場にある。ACMRの株価は2025年の年初来で30%上昇し、S&P500の伸びを大きく上回る。財務状況も堅調で、第3四半期の売上高は市場予想を大幅に上回った。

アナリストの評価も好意的で、目標株価は現在価格から最大85.7%上昇する可能性があるとされる。中国の半導体政策が追い風となる中、ACM Researchは今後の成長を加速させるかもしれない。

中国の半導体政策とACM Researchの市場優位性

中国政府は、半導体産業の自立を推進するために多額の資金を投じている。特に、先端技術の開発を担う企業への支援を強化しており、ACM Research（ACMR）はこの政策の恩恵を受ける企業の一つとされる。米国の輸出規制が強化される中、中国は自国の半導体サプライチェーンの強化を急務とし、ウェーハ洗浄装置の分野でACM Researchのような企業の存在が不可欠となっている。

ACM Researchは、中国市場での競争力を高めるため、独自技術の開発を進めている。特に、単一ウェーハ洗浄や電解メッキ、ストレスフリーポリッシングといった技術は、次世代半導体の製造において不可欠なプロセスである。同社は、これらの技術を活用することで、半導体メーカーに対して高い生産性とコスト効率の良いソリューションを提供し、市場での存在感を確立している。

さらに、中国市場での事業展開を加速させるために、ACM Researchは上海に子会社を設立し、現地生産の強化を図っている。同社は中国政府の補助金制度や技術者育成プログラムを活用しながら、国内市場の需要拡大に対応し、米国市場との差別化を進めている。この戦略により、米国の規制強化がもたらす影響を最小限に抑えつつ、成長を維持することが可能になると考えられている。

AI技術競争の激化が半導体市場にもたらす影響

AI市場の発展が加速する中、半導体産業への影響も無視できないものとなっている。特に、中国のAI新興企業DeepSeekの台頭は、Nvidiaをはじめとする既存のAI半導体市場のプレーヤーに大きな影響を及ぼした。DeepSeekの「R1」は、OpenAIやGoogleのAIと同等の性能を持ちながら、より低コストかつ省エネルギーである点が特徴であり、これにより市場構造が急速に変化しつつある。

この変化に伴い、中国国内の半導体企業が成長の機会を得る可能性が指摘されている。ACM Researchのような企業は、AI分野の発展に必要な高性能なウェーハ洗浄装置を提供することで、急成長するAI市場の需要を取り込む立場にある。特に、AIモデルの高度化に伴い、半導体製造プロセスの精度が求められる中、ACM Researchの技術は不可欠な要素となる。

また、中国はAI開発と並行して、半導体製造の自立化を進めている。米国による先端半導体技術の輸出規制に対抗し、自国での半導体製造能力を高めることが戦略の一環となっている。この流れの中で、ACM Researchは中国市場でのシェア拡大を目指し、技術革新と事業展開を進めている。結果として、AI市場の競争激化が半導体産業にも波及し、新たな成長機会を生み出しているといえる。

ACM Researchの評価と今後の成長可能性

ACM Researchは、財務状況の堅調さや市場での競争力の高さから、投資家の注目を集めている。2024年11月7日に発表された第3四半期決算では、売上高が前年比21%増の2億390万ドルとなり、市場予想を上回る成長を遂げた。さらに、調整後1株当たり利益（EPS）も前年比10.5%増の0.63ドルと、ウォール街の予想を68.8%上回る好調な結果を示した。

このような業績の堅調さを背景に、Kerrisdale CapitalはACM Researchを「過小評価されている銘柄」と評価した。同社は、中国の半導体産業における戦略的重要性を踏まえ、ACM Researchの市場価値が100億ドルを超える可能性があると指摘している。また、ACM Researchは上海市場の子会社の82%を保有しているが、その価値が米国市場では十分に反映されていないとされている。

アナリストの評価も好意的であり、ACMRの平均目標株価は29.83ドル、最高目標株価は38ドルとされ、最大85.7%の上昇余地があるとみられている。このことからも、同社の成長期待は依然として高く、長期的な視点での投資価値があると考えられている。

今後の成長は、半導体市場の変化や国際貿易政策の動向にも左右される可能性があるが、中国政府の支援とAI市場の拡大を背景に、ACM Researchが引き続き有力な企業として成長を続けるかが注目される。

Source： Barchart.com