Amazonの株価が2月4日に史上最高値を更新し、時価総額は2.5兆ドルを突破した。四半期決算の発表を2月6日に控え、同社の成長戦略と収益見通しに市場の関心が集まる。特に、クラウド事業の回復やAI分野での成長機会が株価上昇を牽引するとみられる。

アナリストの大半は強気の見方を示しており、売上高や営業利益の拡大が予想されている。短期的な市場の変動はあるものの、構造的な成長基盤が揺るがない限り、Amazon株は依然として魅力的な投資対象と評価される。

Amazonの四半期決算が市場に与える影響とは

Amazonは2月6日に四半期決算を発表する予定であり、市場は同社の業績が今後の株価の方向性を左右すると見ている。特に、売上成長率の鈍化と利益率の改善という二つの要素が、投資家にとって重要な判断材料となる。

売上高は前年同期比10.2%増の1,872億ドルと予測されており、成長率は過去数四半期と同様に10%台前半にとどまる見込みだ。一方で、コスト削減策の成果により、営業利益は160億ドル～200億ドルの範囲に拡大すると見られており、利益率の向上が確認されるかが注目点となる。市場はこの営業利益の伸びがAmazon株の価値を支える重要な要因と考えている。

また、テクノロジー株全体に影響を与えたアルファベットの決算結果にも注視が必要だ。アルファベットの第4四半期売上が市場予想を下回ったことで、Amazon株も売り圧力を受けた。もしAmazonの決算が期待を下回れば、短期的な調整局面を迎える可能性がある。ただし、アナリストの多くはAmazonの決算に強気な見方を示しており、CitiやTelsey Advisory Groupは良好な業績を見込んでいる。

総じて、Amazonの決算は短期的な株価変動を引き起こす可能性があるが、長期的には収益性の改善が評価される展開が予想される。市場は売上高よりも、利益成長の持続性に焦点を当てることになるだろう。

クラウド事業とAI分野の進展がAmazonの成長を支える

Amazonの成長を支える重要な要素の一つが、法人向けクラウド事業であるAmazon Web Services（AWS）の回復である。同事業はAI技術の活用が進む中で成長の加速が期待されており、収益の柱としての地位を維持している。

AWSは高い利益率を誇るAmazonの「金のなる木」として知られ、第4四半期においても収益成長の継続が見込まれる。クラウド市場全体が企業のIT支出増加に伴い成長を続ける中、Amazonは業界最大手としての競争優位性を発揮し続けている。加えて、AI分野におけるAWSの成長も注目されるポイントだ。

AWSのAI関連事業はすでに「数十億ドル規模」に達し、前年比3桁成長を遂げている。これはAWSの黎明期と比較しても3倍の成長速度に相当し、CEOのアンディ・ジャシー氏も今後の成長余地の大きさを強調している。さらに、Amazonは自社開発のAIチップ「Trainium2」を提供しており、Appleも同チップをAIモデルのトレーニングに活用するなど、技術力の高さが市場で認識され始めている。

こうした背景から、AWSの回復とAI分野の拡大は、Amazonの収益基盤の安定に寄与すると考えられる。今後もこれらの事業が市場の期待を上回る成長を遂げれば、Amazonの株価上昇を後押しする要因となるだろう。

Amazonの投資価値を決める長期的な成長要因とは

Amazonの成長戦略は短期的な業績だけでなく、長期的な視点でも魅力的な要素を持つ。特に、B2B市場への進出とEC事業の効率化が、今後の収益拡大を支える柱となる。

Amazonは近年、企業向けECプラットフォーム「Amazon Business」に注力しており、すでに数十億ドル規模の売上を達成している。B2B市場は消費者向けECよりも規模が大きく、競争環境も異なるため、Amazonにとって新たな成長分野となり得る。今後、法人顧客の増加やサービスの拡充により、収益基盤のさらなる拡大が期待される。

また、EC事業においては、コスト削減と物流の最適化が進められている。Amazonは配送網の自動化や効率化を強化しており、営業利益率の向上が続いている。米国内外のEC事業において、さらなる収益改善の余地があると見られ、これが株価の安定につながる要素となる。

さらに、Amazonは成長企業でありながら、株価収益率（PER）が41倍と比較的割安な水準にある。これは、長期的な成長を考慮すれば投資妙味のある水準と考えられ、市場が過小評価している可能性がある。クラウド、AI、B2B事業の拡大が持続すれば、Amazon株は中長期的に魅力的な投資先であり続けるだろう。

Source：Barchart.com