Appleは、中国からの輸入品に対する10％の関税と、中国政府によるApp Storeへの反トラスト調査という二つの重大な脅威に直面している。これらの問題は、Appleの収益構造に直接的な影響を及ぼす可能性があるにもかかわらず、投資家の間には目立った懸念が見られない。

過去の米中関係の緊張下でも同社が被害を回避した経験や、今後の財務ガイダンスへの楽観的な見通しが背景にあると考えられる。一方で、Bloombergの専門家は、関税そのものよりも中国国内での反米感情の高まりが長期的にAppleにとって深刻なリスクになる可能性を指摘している。

特にApp Storeの監視強化は、同社の最も収益性の高い事業の一つに影を落とす可能性がある。現状は安定しているものの、今後の地政学的な動向次第で状況は一変する恐れがある。

中国関税の影響とAppleのサプライチェーン戦略

Appleは、中国からの輸入品に対する10％の関税という新たな障壁に直面している。これは特にiPhoneやMacBookといった主力製品に影響を及ぼす可能性が高い。しかし、Appleは過去の経験を活かし、サプライチェーンの多様化を進めてきた。インドやベトナムへの生産拠点の分散が進行中であり、これが関税の影響を一定程度緩和する要因となっている。

また、Appleは一部の部品について現地調達を強化することで、コスト増加を抑える方策を取っている。それでも、中国市場に依存する部分は依然として大きい。特に高品質な部品の供給や組立工程において、中国の製造インフラを完全に代替するのは容易ではない。

関税が長期化すれば、製品価格の上昇や利益率の低下といった直接的な影響が避けられない可能性がある。ウォール街の楽観的な見方の裏には、Appleの過去の巧みなリスク管理があるが、今後の地政学的動向次第でその戦略が試されることになるだろう。

App Storeへの反トラスト調査と収益構造の脆弱性

AppleのApp Storeに対する中国政府の反トラスト調査の可能性は、同社の収益モデルに大きな影響を与えるリスクを孕んでいる。App StoreはAppleにとってハードウェア販売以上に安定した収益源であり、サービス部門の成長を牽引している。

このプラットフォームが規制強化の対象となれば、手数料収入の減少や運営コストの増加が懸念される。特に注目すべきは、中国国内でのデジタルプラットフォームに対する規制が強化されている点である。これにより、Appleが自社のアプリ審査方針や手数料体系の見直しを余儀なくされる可能性がある。

さらに、Bloomberg Intelligenceのアナリスト、Anurag Ranaが指摘するように、反米感情の高まりがApp Store利用者の減少を招けば、長期的なブランド価値にも影響を与えることになるだろう。Appleがどのようにこの規制強化に対応するかが、今後の収益安定性の鍵となる。

投資家の楽観視と過去の経験から導く将来展望

Appleとウォール街が今回の脅威を深刻視していない理由は、過去の成功体験に根ざしている。トランプ政権下での米中関係の緊張時にも、Appleは関税免除を獲得し、実質的な影響を最小限に抑えることができた。この経験が投資家にとって安心材料となり、今回も同様の対応が可能だと考えられている。

しかし、この楽観視が将来的に誤算となる可能性も否定できない。地政学的な状況は予測不可能であり、特に中国の規制強化や反米感情の高まりは短期的な施策では解決できない課題である。Appleが引き続き柔軟な対応を続ける一方で、市場の過信がリスクの見落としにつながる可能性もある。今後の動向を注視する必要があるだろう。

Source：9to5Mac