スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）は2月25日までに2024年度の年次報告書および四半期報告書を提出する必要がある。これを怠れば、ナスダック上場廃止の可能性が高まり、投資家の信頼や市場での流動性に深刻な影響を与えるだろう。過去にも同社は報告書提出の遅延によってナスダックから上場廃止されており、投資家の警戒感は拭えない。

AI技術の普及に伴い、同社の事業は急成長している。特にNVIDIAのBlackwellプラットフォームを活用した新製品の発表や、AIデータセンター向けのダイレクト液冷技術の導入が追い風となっている。2024年第1四半期の売上は前年同期比180%以上増加し、業績の伸びは顕著である。しかし、株式市場では書類未提出のリスクを織り込む動きも見られる。

ウォール街の予測では、2025年度の売上高は前年比63.91%増の244.9億ドル、調整後EPSは前年比25.76%増とされ、成長が期待される。一方、アナリスト評価は分かれ、13人中2人が「強い買い」、8人が「ホールド」と慎重な見方を示す。オプション市場では株価の大幅変動が予測され、2月25日の提出期限が市場に与える影響は計り知れない。

今後、SMCIが書類提出を無事に完了し、上場を維持できるかが焦点となる。市場関係者は2月11日のビジネスアップデートや今後の業績発表を注視しており、同社の成長戦略と上場維持の動向が今後の株価に大きな影響を及ぼすことは間違いない。

上場維持の鍵を握る報告書提出期限と過去の教訓

スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）が直面する報告書提出期限は、単なる形式的な手続きではない。この期限を守ることができなければ、ナスダック上場廃止という深刻な事態に直結する。同社は2018年にも同様の遅延により上場廃止を経験しており、再上場には1年以上を要した。当時、株式の流動性は大きく損なわれ、機関投資家の関心も低下したことから、今回も同様のリスクが懸念されている。

現在、SMCIは独立系監査法人BDO USAを新たに任命し、取締役会内に特別委員会を設置して内部監査体制を強化している。しかし、これらの措置が投資家の不安を完全に払拭するには至っていない。特に、過去の遅延が再発する可能性を警戒する声も根強い。投資家心理は企業の透明性やガバナンスへの信頼に敏感であり、2月25日という期限はその信頼回復の試金石となる。

SMCIは、AI市場での成長戦略と並行して、ガバナンスの強化にも注力する必要がある。報告書の提出は単なる義務ではなく、企業価値を維持・向上させる重要なプロセスであることを再認識する必要があるだろう。

AI市場での急成長が示す事業ポテンシャルと課題

SMCIは、AI技術の普及とともに急速な成長を遂げている。特に、NVIDIAのBlackwellプラットフォームを活用したAIデータセンター向けソリューションの発表は、市場から高い評価を受け、株価は約8%上昇した。また、ダイレクト液冷（DLC）技術を導入したAIスーパークラスターは、エネルギー効率とパフォーマンス向上を両立する画期的な製品であり、同社の競争優位性を強化している。

2024年第1四半期の売上高は約60億ドル、前年同期比で180%以上の増加という驚異的な成長を記録した。この背景には、AI技術の採用拡大とデータセンター需要の増加がある。しかし、急成長にはリスクも伴う。市場の競争激化、サプライチェーンの課題、規制対応の遅れなど、成長の勢いを維持するためには慎重な経営判断が求められる。

さらに、短期的な株価上昇に依存せず、持続可能な成長モデルを構築することが重要である。AI市場は変化が激しく、技術革新のスピードについていくためには、研究開発への継続的な投資と柔軟な事業戦略が不可欠である。

市場の評価と投資家心理が株価に与える影響

SMCIの株価は、事業成長だけでなく市場の評価や投資家心理によっても大きく左右される。ウォール街の予測では、2025年度の売上高が前年比63.91%増の244.9億ドル、調整後EPSは25.76%増と見込まれている。この数字は、同社の成長期待の高さを示す一方で、上場維持リスクが株価評価に影を落としている。

オプション市場では、2025年2月28日満期の取引で株価が約30%変動する可能性が示唆されており、特にコールオプションの建玉がプットオプションの約3.5倍と強気な姿勢が目立つ。これは、一部の投資家がポジティブな成長シナリオを信じていることを示す。しかし、上場廃止の不確実性が払拭されない限り、過度な楽観視は禁物である。

アナリストの評価は分かれており、強気と慎重な見方が混在している。目標株価の平均は49.56ドルで、現在の株価から57.4%の上昇余地があるとされているが、これはあくまで前提条件が維持された場合の予測である。2月25日以降の企業対応が、今後の株価動向を大きく左右することは間違いない。

Source：Barchart.com