Pinterest Inc.（ティッカー：PINS）の株価は、力強い第4四半期決算を発表した直後に19％の急騰を見せ、投資家の注目を集めている。同社は四半期売上が初めて10億ドルを超え、前年同期比17.6％増の11億5000万ドル、年間収益も19.3％増の36億4600万ドルと成長を続けている。調整後EBITDAは4億7000万ドルで前年同期比28％増、フリーキャッシュフロー（FCF）も売上高の21.7％を占める2億5020万ドルに達し、収益性の高さが際立った。

今後の見通しとして、アナリストは2025年の売上を42億2000万ドル、2026年には48億5000万ドルと予測し、FCFも大幅な増加が見込まれる。これにより、PINS株の価値はさらに15％上昇し、46ドルに達する可能性がある。加えて、OTMプットオプションの活用により、リスクを抑えつつ収益を狙う投資戦略も有効とされている。Pinterest株は、好調な業績を背景に依然として成長余地が大きいと評価される。

強固な収益基盤が示すPinterestの成長力

Pinterestの直近の決算結果は、広告収益を中心とした強固なビジネスモデルの成長性を裏付けるものとなった。第4四半期の売上は11億5000万ドルと初めて10億ドルを突破し、前年同期比で17.6％の増加を記録した。また、年間収益も36億4600万ドルに達し、前年比19.3％増と堅調に推移している。この収益拡大の背景には、プラットフォームの利用者増加と広告収入の伸びがあると考えられる。

特に注目すべきは、調整後EBITDAの大幅な成長だ。第4四半期のEBITDAは4億7000万ドルに達し、前年同期比28％の増加を記録した。売上高に対するEBITDAマージンは41％と非常に高く、事業の効率性の高さを示している。また、フリーキャッシュフロー（FCF）も2億5020万ドルと、売上高の21.7％を占める水準にまで成長した。これにより、Pinterestは収益性の高いビジネスを維持しながら、今後の成長投資に十分な資金を確保しているといえる。

この収益基盤の強化は、今後の事業拡大に向けた積極的な投資を可能にする要素である。広告アルゴリズムの最適化、AIを活用したパーソナライズの強化、新たな収益源の開拓など、成長を後押しする要素がそろっている。したがって、Pinterestの成長余地は引き続き大きいと考えられる。

FCF成長の鍵を握る広告モデルの進化

Pinterestの成長を支える重要な指標の一つが、フリーキャッシュフロー（FCF）の増加である。過去1年間において、調整後EBITDAの91％をFCFに転換する高い効率性を示しており、今後の成長シナリオにおいてもこの水準が維持される可能性がある。アナリストの予測によると、2025年の売上は42億2000万ドル、2026年には48億5000万ドルに達すると見込まれ、FCFマージンが25.8％で維持された場合、2025年には11億7000万ドルのFCFが期待される。

この成長を実現する上で、Pinterestの広告モデルの進化が鍵を握る。近年、PinterestはAI技術を活用し、ユーザーの興味や購買行動に基づいたターゲティング広告を強化している。これにより、広告主にとっての投資対効果が向上し、広告収入の拡大につながっている。また、Pinterestはeコマースとの連携も進めており、ショッピング機能を強化することで広告収益を補完する戦略を推進している。

このような取り組みが成功すれば、広告単価の向上と広告出稿数の増加が見込まれるため、FCFのさらなる拡大につながると考えられる。結果として、企業の財務基盤がより安定し、中長期的な株主価値の向上にも寄与する可能性がある。

株価の適正水準と投資戦略の考察

Pinterestの株価は決算発表後に19％急騰し、40ドルで取引を終えた。しかし、アナリストの目標株価の平均値は44.93ドル、別の調査では43.19ドルとされており、依然として上昇余地があることが示唆されている。さらに、企業の成長性とFCF利回りの観点から評価すると、株価は46ドル程度が妥当な水準と考えられる。これは、PINS株の時価総額が現在の270億ドルから310億ドルに拡大する可能性を示唆するものだ。

一方で、短期的な株価変動リスクを抑えながら投資を行う戦略として、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットオプションの活用が有効とされている。例えば、2025年3月7日満期の36ドルストライクプライスのプットオプションを売却することで、1契約あたり20セントのプレミアムを獲得でき、即座に0.555％の利回りを確保することが可能である。また、よりリスクを取る場合は、37ドルのプットオプションを売却し、1.02％の利回りを狙うことも考えられる。

これらの戦略を活用することで、投資家は短期的なボラティリティを抑えながら、長期的な株価成長の恩恵を受けることができる。Pinterestの財務基盤の強さと、今後の成長余地を考慮すれば、慎重にリスク管理を行いながら積極的に投資機会を模索することが有益といえる。

Source：Barchart.com