米国のビデオゲーム小売大手ゲームストップ（GME）が暗号資産市場に新たな関心を示している。報道によれば、同社は代替資産への多角化戦略の一環としてビットコイン（BTCUSD）投資を検討しており、CEOのライアン・コーエンがマイクロストラテジー（MSTR）の会長マイケル・セイラーと接触したことが市場の関心を集めた。この動きを受け、GME株は2024年2月14日のプレマーケット取引で8.5%急騰した。

過去には暗号資産関連事業に進出しながらも規制上の課題で撤退を余儀なくされたゲームストップだが、新たな投資方針のもとでビットコインを資産ポートフォリオに加える可能性が浮上している。コーエン率いる現経営陣はコスト削減と財務強化を進め、46億ドルの現金を確保しており、これがビットコイン投資の原資となるかが焦点となる。

もしゲームストップがマイクロストラテジーのようにビットコインを大量購入すれば、株価は暗号資産市場に連動する性質を帯びることになる。アナリストの評価は厳しく、現在の株価に対し60%以上の下落を示唆する目標株価を提示しているが、市場の反応次第ではゲームストップの企業戦略に大きな変化をもたらす可能性がある。

ゲームストップのビットコイン投資検討の背景と市場の反応

ゲームストップ（GME）がビットコイン（BTCUSD）投資を検討しているという報道が市場に波紋を広げた。この動きの背景には、同社の資本効率改善と多角化戦略があると考えられる。CEOのライアン・コーエンは、資産ポートフォリオの拡充を図るため、すでに現金準備を拡大し、46億ドルの流動資産を確保している。これがビットコイン購入に充てられる可能性が指摘されている。

ゲームストップの株価はこのニュースを受け、2024年2月14日のプレマーケット取引で8.5%の急騰を記録した。これは、投資家の間で暗号資産への関心が依然として高いことを示している。一方で、過去の暗号資産関連事業は規制の問題で撤退を余儀なくされており、再び暗号資産市場に参入することのリスクも指摘されている。

この新たな戦略が成功すれば、ゲームストップは小売業から投資事業へと事業モデルを大きく転換する可能性がある。しかし、同社の現在の収益構造や市場のボラティリティを考慮すると、短期的な株価の変動だけでは判断できない要素も多い。市場の反応はポジティブであったものの、長期的に見れば、暗号資産のリスクや規制の影響が企業価値に与える影響は未知数である。

　

ゲームストップの経営状況と暗号資産投資のリスク

ゲームストップは近年、売上減少と利益率の低迷に直面している。過去10年間で売上高は92.9億ドルから43億ドルに縮小し、営業利益率も6.8%からマイナス圏に転落した。しかし、コスト削減策と財務管理の徹底により、2024年の第3四半期には前年同期の310万ドルの赤字から1,740万ドルの黒字へと転換している。

一方で、ビットコイン投資は企業にとってハイリスクな決断となり得る。過去の事例を見ると、マイクロストラテジー（MSTR）は大規模なビットコイン投資を進めた結果、その株価が暗号資産市場の変動に大きく連動するようになった。同社の株価は2022年のビットコイン市場の暴落時に80%以上下落したが、その後の回復局面では1,900%以上上昇している。このように、暗号資産を大量に保有することで企業の本来のビジネスモデルが変化する可能性がある。

ゲームストップの現在のビジネスモデルは、ゲームソフトやハードウェアの販売を中心としており、暗号資産投資はこれまでの事業とは大きく異なる領域である。市場環境が急変した場合、暗号資産の価格変動が経営の安定性を損なうリスクもある。仮にビットコイン価格が急落すれば、ゲームストップの企業価値にも直接的な影響が及ぶ可能性があるため、慎重な判断が求められる。

　

ウォール街の評価と今後の展望

現在、ウォール街のアナリストはゲームストップに対して厳しい評価を下している。GME株をカバーするアナリストは1名のみで、その評価は「強い売り（Strong Sell）」となっている。また、提示されている平均目標株価は10ドルであり、これは現在の株価から60%以上の下落を示唆するものである。こうした評価が示すのは、現状の事業戦略に対する市場の懸念の大きさである。

もしゲームストップがビットコイン投資を進めれば、その企業評価の軸が変わる可能性がある。マイクロストラテジーの事例のように、暗号資産の大量保有が株価の新たな評価基準となることも考えられる。例えば、ゲームストップが50億ドル分のビットコインを購入した場合、企業の時価総額が100億ドルに達する可能性もある。

ただし、これはあくまで理論的な試算であり、実際の株価は市場の反応に大きく左右される。ビットコイン市場は依然としてボラティリティが高く、規制リスクも存在するため、ゲームストップの経営判断がどのように市場で評価されるかは不透明である。短期的な株価の動きよりも、長期的な企業価値の視点から、ゲームストップの暗号資産戦略の行方を見極めることが重要となる。

Source:　Barchart.com