100ドル強で購入可能なオプションの中から、取引が異常に活発化している3つの銘柄が浮上した。水曜日の取引では、1,203件のオプションが成立し、コールオプションが61%、プットオプションが39%を占めた。特に出来高/未決済建玉比率が高く、満期まで1週間以上ある3つのオプションが投資家の注目を集めている。

これらのオプションの売り気配価格の合計は126ドルで、30日平均の取引量を大幅に上回る出来高を記録した。しかし、高い取引量が即座に「買い」のシグナルを意味するわけではない。それぞれのオプションが持つ背景を精査し、実際に投資価値があるのかを見極めることが重要となる。

今回は、ファストフード業界のウェンディーズ（WEN）、通信大手のベライゾン（VZ）、医療不動産リートのヘルスピーク・プロパティーズ（DOC）に焦点を当て、それぞれの投資判断について検討する。

ウェンディーズのオプション取引急増の背景と市場の評価

ウェンディーズ（WEN）のオプション取引は、水曜日に138,750件と、30日平均の14.6倍に達した。特に注目すべきは、5月16日満期の16ドルストライクのコールオプションであり、取引の集中が見られた。午後3時30分には69,500件の取引が発生し、売り気配価格は0.60ドルであったが、終値では0.70ドルとなった。総取引額は417万ドルに達し、個人投資家にとっては巨額な取引といえる。

ウェンディーズの業績は安定しているが、過去1年間の株価は15%下落しており、過去5年間でも36%の下落を記録している。それにもかかわらず、2024年第4四半期の決算では、同一店舗売上高が4.3%増加し、1株当たり利益（EPS）は市場予想を1セント上回る0.25ドルを記録した。年間EPSも3.1%増の1.00ドルとなり、株価収益率（PER）は15.5倍と、割安な水準で推移している。

PERが47倍に達するチポトレ・メキシカン・グリル（CMG）と比較すると、ウェンディーズの評価は控えめだ。しかし、株価の反発を期待する投資家にとって、このオプションのデルタが0.43522であることは重要な指標となる。仮に株価が69セント（4.4%）上昇すれば、オプションの利益は50%に達する。小規模な価格変動でもリターンが狙える点が、活発な取引を促した要因といえる。

ウェンディーズの株価が今後の業績改善に伴い回復するかどうかは不透明である。ただし、オプション市場における活発な取引は、短期的な値動きを狙う投資家の期待の表れと見ることができる。

ベライゾンの高配当戦略とオプションの投資妙味

通信大手ベライゾン・コミュニケーションズ（VZ）は、6.4%の高配当利回りを維持しており、安定収益を求める投資家にとって魅力的な銘柄だ。Barchartのテクニカル分析では「弱い買い」の評価となっており、3つのオプションの中では比較的保守的な選択肢といえる。通信業界において、AT&T（T）やT-Mobile（TMUS）と比較すると、ベライゾンの株価収益率（PER）は8.7倍と割安である。

今回注目されたのは、2月28日満期の42.50ドルコールオプションで、売り気配価格が0.21ドルであった。満期まで9日間という短期間のオプションであり、終値42.01ドルの0.5%に相当する価格で取引された。このオプションは、株価が0.67ドル（1.6%）上昇すれば価格が2倍になるという特徴を持つ。直近5日間で4%の上昇を記録していることから、十分に達成可能な水準と考えられる。

ベライゾン株は、通信市場における競争の激化や5G投資の影響で株価が長らく伸び悩んでいる。しかし、安定したキャッシュフローと配当戦略が評価されており、長期的な保有を前提とする投資家にとって魅力的な銘柄となっている。短期間のオプション取引においても、限定的な株価上昇で大きなリターンが得られる可能性があるため、投資妙味があるといえる。

AT&TやT-Mobileと比較すると、ベライゾンは成長性では見劣りするものの、安定性と割安感を武器に市場での評価を維持している。短期的な値動きを狙う投資家にとって、このオプションの取引が活発になったことは、株価の底堅さを示唆する要因ともなり得る。

ヘルスピーク・プロパティーズの成長可能性とリスク

ヘルスピーク・プロパティーズ（DOC）は、医療関連不動産を中心としたリート（REIT）であり、安定した配当を提供する銘柄だ。現在の配当利回りは6.2%と高水準であり、長期投資家にとって魅力的な選択肢となっている。Barchartのテクニカル分析では「強い売り」の評価を受けているが、19人のアナリストのうち14人が「買い」と判断しており、目標株価は現在の価格より25%高い24.62ドルと設定されている。

今回活発な取引を見せたのは、3月21日満期の20ドルコールオプションで、売り気配価格は0.35ドルであった。株価が4.4%上昇すれば行使可能となり、2.5%の上昇でも50%のリターンが得られる。この計算に基づけば、年率換算で600%のリターンが期待できる。短期間での利益を狙う投資家にとって、魅力的なオプション取引となっていることが分かる。

ヘルスピークのポートフォリオは、アウトパシェント医療施設、研究所、高齢者向け住宅など700の医療関連不動産で構成されており、安定した収益源を確保している。2024年の調整後FFO（ファンド・フロム・オペレーション）は1.81ドルと予測され、2025年には1.84ドルへと2%の増加が見込まれている。これは、医療不動産市場の安定した成長を反映したものといえる。

一方で、ヘルスピークの事業は金利動向に大きく左右される。金利が上昇すれば不動産リート全体にとって逆風となり、株価下落のリスクがある。現在の市場環境では金利の見通しが不透明であるため、短期的な値動きに注意が必要である。しかし、長期的には高齢化社会の進展に伴い、医療関連不動産の需要は増加すると考えられ、安定成長を期待できる銘柄といえる。

Source：Barchart.com