Nvidia（NASDAQ:NVDA）は、AI市場の拡大とともに成長を続ける一方で、新たな課題にも直面している。Blackwell GPUアーキテクチャの遅延や、中国のAIスタートアップDeepSeekの台頭は、市場の一部に懸念を生じさせた。しかし、ウォール街で高く評価されるKeyBankのアナリスト、John Vinh氏は、「全く問題ない」との見解を示している。

Vinh氏は、Nvidiaの第4四半期決算が市場予想を上回る可能性が高いと指摘する。GB200 NVLサーバーの出荷遅れがあるものの、x86ヘッドノードを備えたHGXベースのB200サーバーへの移行が進み、中国のクラウドサービスプロバイダーからのH20 GPU需要が急増していることがプラス材料となる。加えて、電子機器製造サービス（EMS）プロバイダーを通じた在庫の調整が、Nvidiaの売上を押し上げる要因となっている。

Nvidiaの強気相場は継続するのか 成長を支える要因とは

Nvidiaは近年、AI分野における圧倒的な市場支配力を背景に急成長を遂げてきた。特に、高性能GPUを活用したデータセンター向けの製品群が業績を牽引し、継続的な収益拡大を実現している。しかし、一部の懸念材料が浮上していることも事実だ。

まず、Blackwell GPUアーキテクチャの導入遅延は、Nvidiaの技術的リードを脅かしかねない問題と捉えられている。次世代のAIチップ市場において競争は激化しており、遅れが生じることで競合企業が市場シェアを奪う可能性もある。しかし、Vinh氏の分析によれば、Nvidiaは既存製品群による需要の高まりと、データセンター向けの安定供給により、短期的な影響を最小限に抑えられるとされる。

また、DeepSeekやHuaweiのAscend AI ASICといった新興勢力の台頭も、Nvidiaの成長に影響を及ぼす可能性が指摘されている。ただし、現状ではAI市場におけるNvidiaの技術的優位性は依然として高く、多くの企業が同社の製品を必要としている。加えて、クラウドサービスプロバイダー（CSP）におけるH20 GPUの需要増加が、短期的な業績を支える重要な要因となっている。

このように、市場環境が変化する中でも、Nvidiaの成長を下支えする要素は複数存在する。特にデータセンター向け製品の需要が拡大する限り、同社の強気相場は続く可能性が高いと言えるだろう。

業績予測の上方修正 Nvidiaの成長余地はどこまであるのか

John Vinh氏は、Nvidiaの業績予測を上方修正し、第4四半期の売上高を400億ドル、1株当たり利益（EPS）を0.89ドルと見積もった。これは市場予想を超える水準であり、Nvidiaの事業が依然として強固であることを示している。さらに、第1四半期についても売上高430億ドル、EPS0.94ドルと予測を引き上げた。

こうした業績予測の修正は、Nvidiaの収益モデルの強さを反映している。特に、EMSプロバイダーを通じた在庫管理が、売上を押し上げる構造になっている点が注目に値する。顧客企業がEMSにおいてNvidia製品の在庫を確保し、それが同社の収益に直接反映される形となっている。この戦略により、短期的な供給遅延の影響を最小限に抑えながら、安定的な収益成長を確保していると考えられる。

しかしながら、今後の成長余地については慎重な見方も必要だ。Nvidiaの市場シェアを脅かす新興企業の存在や、規制環境の変化が成長を鈍化させる可能性がある。また、AI関連の投資サイクルが一巡した後、市場全体の成長ペースが落ちることも考えられる。とはいえ、現在の状況を踏まえると、短期的にはNvidiaの成長軌道が維持される可能性が高いと見られる。

投資家の期待と市場の評価 Nvidia株は今後どう動くのか

市場の評価として、Nvidiaをカバーする32人のアナリストのうち30人が「買い」と判断し、コンセンサスとして「ストロングバイ」の評価を得ている。目標株価も引き上げられ、現在の水準から約41％の上昇余地があるとの見方が示されている。

Nvidiaの株価はこれまで急激に上昇し、AIブームの恩恵を受ける代表銘柄の一つとなっている。しかし、株価の急騰が続く中で、投資家の期待と実際の業績成長がどこまで合致するかが重要なポイントとなる。市場の期待が過度に高まれば、短期的な調整局面に入る可能性もある。特に、Blackwell GPUアーキテクチャの遅延や、新興企業の台頭といったリスク要因をどこまで織り込むかが今後の株価動向に影響を与えるだろう。

一方で、AI市場全体の成長が続く限り、Nvidiaの中長期的な成長シナリオは崩れにくい。データセンター向け需要が堅調であることに加え、中国市場におけるH20 GPUの需要拡大が、業績を下支えする可能性もある。投資家としては、短期的な変動に惑わされることなく、Nvidiaの競争優位性が今後も持続するかどうかを見極めることが求められる。

Source: TipRanks