オクシデンタル・ペトロリウム（OXY）は、四半期配当を9％増額し、市場予想の8％を上回る発表を行った。これにより年間配当は0.98ドルとなり、現在の株価での利回りは1.94％に達する。過去の平均配当利回りを考慮すると、理論的な適正株価は現在値より25.4％高い63.23ドルと試算される。

OXYは2024年に過去最高の営業キャッシュフローを記録しながらも、資本支出の増加によりフリーキャッシュフローは前年比でやや減少した。しかし、年間配当の総額はキャッシュフローの18.4％にとどまり、支払い余力は十分である。また、同社は45億ドルの負債を返済しており、今後の自社株買いの可能性も示唆される。

投資家は、OXY株の割安性を活かした長期投資のほか、株価の安定を活用したアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットオプションの売却による短期収益戦略を取ることができる。市場動向を見極めつつ、OXYの増配と財務の健全性を踏まえた投資判断が求められる。

OXYの配当増加が示す財務の健全性と成長戦略

オクシデンタル・ペトロリウム（OXY）の9％増配は、市場予想を上回る水準となり、同社の安定した財務基盤と成長戦略を示すものとなった。今回の増配により、四半期配当は0.24ドル、年間配当は0.98ドルへと引き上げられ、現在の株価に対する利回りは1.94％に達する。これは、過去2年半の平均配当利回り1.55％を上回る水準であり、OXYの株価が割安である可能性を示唆している。

また、同社の2024年の営業キャッシュフロー（OCF）は117億ドルと過去最高を記録しており、前年と比較してもほぼ同水準を維持している。一方、資本支出（CapEx）の増加により、フリーキャッシュフロー（FCF）は49億ドルと、前年の55億ドルから若干減少した。それでも、年間配当総額9億1924万ドルはFCFの18.4％に過ぎず、配当の安定性は確保されている。

加えて、OXYは2024年に45億ドルの負債を返済しており、財務体質の改善に努めている。余剰資金の使い道として自社株買いの可能性も考えられ、配当と株主還元の両面で株価上昇を後押しする要因となり得る。これらの財務状況を踏まえると、OXYは今後も安定した株主還元を維持しながら、戦略的な成長を続ける可能性がある。

割安な株価を活かした投資戦略と市場の見方

OXYの現在の株価は50.42ドルで推移しており、理論的な適正株価63.23ドルと比較すると25.4％の割安水準にある。この評価は、過去2年半の平均配当利回り1.55％を基準に算出されたものであり、今後の株価上昇の余地を示している。短期的には市場の変動要因も影響するが、中長期的にはOXYの成長戦略と財務状況が株価を押し上げる可能性がある。

こうした環境下で、投資家が活用できる戦略の一つとして、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットオプション売却が挙げられる。例えば、47.50ドルのプットオプション（満期：3月21日）を売却すると、49セントのプレミアムを得ることができ、利回りは1.03％となる。この戦略を毎月実行すれば、年間で12.36％の期待収益が見込める。

さらに、株価が47.50ドル以下に下落した場合でも、取得価格はプレミアム分を差し引いた47.01ドルとなる。この水準でOXY株を取得すれば、配当利回りは2.085％に上昇し、より有利な投資環境が整う。こうした短期収益を得ながら割安で株を取得する戦略は、株価が安定している局面では特に有効といえる。

OXYの株価上昇の可能性と市場の評価

OXYの理論的な適正株価が63.23ドルと試算される一方で、市場の評価は依然として低水準にとどまっている。その背景には、原油市場の変動やエネルギー政策の不透明感が影響していると考えられる。しかし、OXYのキャッシュフローの強さや負債削減の進捗を考慮すると、今後の市場環境が改善すれば株価上昇の余地は大きい。

また、同社は増配だけでなく、財務の安定性を維持しながら株主還元を強化する方針を示している。配当支払いに対するフリーキャッシュフローの割合が18.4％にとどまっていることは、今後のさらなる増配余地を示唆している。加えて、債務返済が進めば自社株買いの規模拡大も現実味を帯び、株価の上昇要因となる可能性がある。

一方で、市場がOXYの業績と財務状況を適正に評価するには時間がかかる可能性もある。短期的な株価の変動は避けられないものの、長期的には増配や負債削減といった企業努力が株価を押し上げる要因となり得る。投資家にとっては、現状の割安な株価を活用した戦略的なアプローチが求められる局面といえる。

Source：Barchart.com