2025年2月24日、マイクロソフト（MSFT）がAIデータセンター向けに確保していた「数百メガワット」規模の電力リース契約をキャンセルしたとの報道が流れ、原子力エネルギー関連株が急落した。市場はすでにテクノロジー分野の支出動向に神経をとがらせており、この決定はエネルギーセクターに深刻な影響を与えた。

このニュースを受け、米国最大の原子力発電企業コンステレーション・エナジー（CEG）は約6%下落、Vistra（VST）は5%、原子炉開発企業Oklo（OKLO）は12%、NuScale（SMR）は3%の下落を記録した。昨年、AI関連の電力需要拡大を見込んで上昇した原子力株だが、市場の期待は急速に揺らいで

マイクロソフトは依然として年間800億ドル以上のインフラ投資を計画しているものの、一部地域での戦略的調整の可能性を示唆。さらに、中国AI企業DeepSeekが「AI製品の電力消費が削減可能」と発表したことで、長期的な電力需要に対する疑念が市場に広がった。コンステレーション・エナジーは強固な業績を維持し、16.4億ドル規模の買収を進めるが、原子力業界全体は今後の電力需要の行方を注視する必要がある。

マイクロソフトの契約キャンセルが原子力エネルギー市場に与えた衝撃

マイクロソフト（MSFT）がAIデータセンター向けに確保していた「数百メガワット」規模の電力リース契約をキャンセルしたことで、原子力エネルギー関連株が急落した。コンステレーション・エナジー（CEG）は約6%、Vistra（VST）は5%、Oklo（OKLO）は12%、NuScale（SMR）は3%の下落を記録した。これは、原子力発電を中心とした電力供給の需要が縮小するのではないかという市場の懸念を反映したものといえる。

今回の決定の背景には、AIデータセンターの電力需要の変化がある。マイクロソフトは年間800億ドル以上のインフラ投資を継続するとしながらも、一部地域での戦略的調整を進めている。特に、データセンターの電力消費量は技術革新により変動する可能性がある。中国のAI企業DeepSeekが「AI製品は従来より少ない電力で開発可能」と発表したことも影響し、今後の需要の行方に不透明感が生じている。

原子力業界にとって、AI産業からの電力需要は成長の大きな支えであった。しかし、マイクロソフトの契約見直しは、その期待を揺るがす要因となった。企業がクリーンエネルギー政策を進める中で、原子力がどの程度の役割を果たせるかが、今後の焦点となる。

AIデータセンターと原子力エネルギーの未来

近年、AI技術の発展により、データセンターの電力需要は急増していた。原子力発電は安定した電力供給が可能であり、カーボンニュートラルを目指す企業にとって理想的な選択肢とされてきた。特に、マイクロソフト、Google、Amazonといった大手テック企業は、クリーンエネルギーへのシフトを進める中で、原子力発電の利用を拡大していた。

しかし、今回の契約キャンセルは、こうした流れに変化が生じている可能性を示唆している。技術の進化により、AIがより効率的に電力を消費するようになれば、データセンターのエネルギー需要は減少するかもしれない。加えて、風力や太陽光などの再生可能エネルギーの供給能力が向上すれば、原子力発電の優位性は相対的に低下する可能性もある。

原子力エネルギーは長期的な視点では依然として安定した電力供給源としての価値を持つが、市場は変化し続ける。テクノロジーの進歩とエネルギー政策の動向が、今後の原子力発電の位置づけを決定する重要な要因となる。

コンステレーション・エナジーの成長戦略と市場の評価

マイクロソフトの契約キャンセルによりコンステレーション・エナジー（CEG）の株価は一時的に下落したが、同社は依然として強固な事業基盤を維持している。2024年の調整後営業利益は1株あたり8.67ドルと、従来予想（8.00～8.40ドル）を大幅に上回った。さらに、2025年には1株あたり8.90～9.60ドルの業績ガイダンスを示しており、安定した成長が見込まれている。

また、コンステレーション・エナジーは16.4億ドル規模のCalpine（カルパイン）の買収を進めており、これにより米国最大のクリーンエネルギープロバイダーとしての地位を確立しようとしている。この買収により、ゼロ・低排出エネルギーの発電容量は約60ギガワット（GW）に拡大し、特に地熱発電の分野での影響力を高めることが期待されている。

市場の評価としては、アナリスト17人のうち11人が「強い買い」、6人が「ホールド」としており、平均目標株価は316.44ドルと、現在の株価から約20%の上昇余地があるとされる。短期的にはマイクロソフトの決定が影を落としているが、長期的にはクリーンエネルギーの需要拡大が成長を支える要因となるだろう。

Source：Barchart.com