Meta Platforms（META）の株価は、2月14日に記録した736.67ドルから3月3日時点で668.71ドルへと下落している。1月末に発表された第4四半期決算では、強力なフリーキャッシュフロー（FCF）成長が示され、2024年のFCFは前年を21％上回る521億ドルに達した。この力強いキャッシュ創出力にもかかわらず、2025年は設備投資が前年比67％増の600億〜650億ドルに膨らむ見通しであり、FCFマージン低下の可能性が指摘されている。

アナリスト予測によれば、2025年の売上高は1884.8億ドル、2026年は2143.3億ドルに達する見込みで、今後の収益成長はAIデータセンターへの投資が鍵を握るとされる。FCF利回り2.66%での株価試算では、目標株価は728.89ドルと現在より9%高く、2.5%で評価すれば775.70ドルまで上振れする余地がある。

このような状況下で、より低い取得価格を狙う手段として、3月28日満期の650ドルプットオプション売却によるプレミアム収入を得つつ、実質的な買い付けコストを抑える戦略が注目されている。

設備投資の大幅増加と高水準のフリーキャッシュフロー維持 2024年実績から見えるMetaの財務構造

Meta Platforms（META）は2024年に521億ドルの調整後フリーキャッシュフロー（FCF）を計上した。これは前年を21％上回る水準で、設備投資が372億ドルと前年比で100億ドル以上増加したにもかかわらず達成された。2024年のFCFマージンは31.7％と前年の31.9％からわずかに低下したが、依然として極めて高水準である。

この高いFCFマージンを可能にした要因の一つが、Metaの主力事業である広告収入の安定した成長である。加えて、AIを活用した広告最適化による収益率向上やコスト抑制効果がFCFを下支えしたとみられる。ただし、2025年には設備投資が600億〜650億ドルへ大幅に拡大する見通しで、AIデータセンター強化に向けた先行投資がFCFに与える影響は避けられない。

AI関連インフラへの集中的な資本投下は、将来の競争優位性を確立するために不可欠と考えられる。一方で、短期的にはFCFの伸び悩みやマージン低下を招く可能性があり、株価評価に対する市場の目線も揺らぎやすい状況が続くと考える。Metaの財務体力の高さは疑いようがないが、投資効率と収益貢献のバランスが問われる局面にあると言える。

アウトオブザマネープットオプション活用の意義とMETA株評価への示唆

Meta株への新規投資や買い増しを検討する際、アウトオブザマネー（OTM）プットオプションの売却戦略が注目されている。2025年3月3日時点で、3月28日満期の650ドルプットは15.13ドルのプレミアムで取引されており、現行価格668.71ドルから約3％安い水準への下落を前提としたポジション設定が可能である。この戦略では、設定価格に至らなければプレミアムが収益となり、仮に株価が650ドルを割り込んでも、実質取得単価を634.87ドルまで引き下げることができる。

短期的な株価変動リスクを許容しつつ、長期的な企業価値に対する信頼を維持する投資手法として、OTMプットの活用は合理的な選択肢となる可能性がある。特に、Metaの強力なFCF創出力や高水準のアナリスト目標株価を踏まえると、プットオプション売却によるプレミアム獲得と割安な買い付け機会の同時確保は、リスクヘッジと収益機会を両立させる手段と考えられる。

一方で、設備投資の大幅増加が2025年以降のFCFマージンを押し下げる可能性がある点には留意が必要である。Meta株が持つ本源的な成長余地と短期的な財務負担増のバランスを見極めつつ、柔軟なリスク管理を行う投資判断が求められる局面である。

FCF利回りと目標株価試算から見えるMETA株の中長期的な評価レンジ

Meta株の中長期的な評価を考える上で、フリーキャッシュフロー（FCF）利回りによる時価総額試算は重要な指標となる。2025年のFCFは493億ドルと見込まれ、現在の市場環境を踏まえたFCF利回り2.66%で評価すると、時価総額は1兆8490億ドルに達する計算となる。これは現行時価総額1兆7000億ドルを9％上回る水準であり、株価換算では728.89ドルが妥当水準となる。

さらに、FCF利回りを2.5%まで引き下げた場合、時価総額は1兆9720億ドルへ上昇し、株価は775.70ドルに達する可能性が示唆される。アナリストによる目標株価も、Yahoo! Finance調査で763.15ドル、Barchart調査で747.70ドル、AnaChart.comの53名平均で733.97ドルと、いずれも現在の株価を上回る水準で概ね一致している。

AI関連投資負担やFCFマージンの変動要素を考慮しても、中長期的にはデータセンター強化やAI技術革新による収益基盤拡大が期待される。そのため、目先の株価調整はあっても、安定的なFCF創出力と収益成長ポテンシャルを背景に、適正価値水準は現行価格を上回る可能性があると考える。

Source：Barchart