エナジードリンク市場で存在感を高めるCelsius Holdingsが、18億ドルでAlani Nutritionを買収する契約を締結した。Alani Nuは女性を中心とした強固な顧客基盤を持ち、流通ネットワークも拡大している成長企業である。買収によりCelsiusのブランドポートフォリオは強化され、製品多様化とともに新たな市場層へのリーチが可能となる。

Celsius株はこの1年で大幅に下落しながらも、強い第4四半期決算や買収発表を受け反発傾向にある。2025年以降の業績回復期待が高まる中、Alani Nu買収による5,000万ドル規模のシナジー効果も見込まれる。

アナリストは目標株価を40ドルや49ドルに引き上げるなど、成長余地に対する評価を強めているが、依然として割高感も残る。CelsiusはPepsiCoとの提携やグローバル展開を進める一方で、Alani Nuの統合効果を早期に具現化できるかが、株価回復の鍵を握る。


Celsius Holdingsが目指すエナジードリンク市場の覇権戦略とAlani Nutrition買収の位置付け

Celsius Holdings（CELH）が進める18億ドル規模のAlani Nutrition買収は、単なるブランド拡張に留まらず、成長市場での主導権確立に向けた布石と位置付けられる。Celsiusは健康志向を軸にした独自の製品戦略と、PepsiCoとの強固な流通ネットワークを武器に、既に米国内で着実にシェアを拡大してきた。

これに対し、2018年創業のAlani Nuは、女性を主力ターゲットとする明確なブランドコンセプトを掲げ、短期間で全米に確固たる流通網を築いてきた実績を持つ。

エナジードリンク市場は、2029年まで年平均成長率10%という高成長が予測される中、性別やライフスタイルに合わせた細分化が進む。Celsiusは男女比50対50というバランスを強みとするが、女性セグメントで突出した存在感を持つAlani Nuの取り込みは、競合との差別化を図る上でも極めて重要な戦略と位置付けられる。

一方、Alani Nuの買収は単なる顧客基盤拡大にとどまらず、同社が持つSNSを活用したマーケティング力や、ライフスタイルブランドとしてのブランド資産もCelsiusにとって大きな価値をもたらす可能性がある。急成長市場におけるシェア獲得競争が激化する中、買収によるシナジーを早期に発揮できるかが、Celsiusの市場支配力を左右する鍵となる。


52週安値圏からの反発とCelsius株の評価に見る市場の成長期待とリスク要因

Celsius Holdingsの株価は2024年3月に99.62ドルの高値をつけた後、わずか1年足らずで21.10ドルまで急落し、52週安値圏に沈んだ。しかし、2月20日に発表された第4四半期決算が市場予想を上回ったことに加え、Alani Nutritionの買収による成長期待が追い風となり、時間外取引では36%の急騰を記録した。この発表以降、株価は1ヶ月間で14.5%上昇し、S&P500指数を凌駕する回復を見せている。

それでも、Celsiusの先行PERは27.1倍、売上倍率は4.45倍とセクター中央値を大きく上回る水準にあり、割高感を指摘する声も少なくない。特にB. Riley SecuritiesやNeedhamといった証券会社は、Alani Nu買収による業績への貢献を評価する一方、依然として株価のボラティリティの高さを警戒している。

成長性への期待とバリュエーション面での警戒感が交錯する中、Celsiusが掲げる国際展開戦略も重要なポイントとなる。Suntoryとの提携による英国・アイルランド市場の開拓や、北米以外でのシェア拡大にどれだけ成功できるかが、中長期的な株価回復と安定成長の鍵を握ると考えられる。


アナリスト評価と市場コンセンサスが示唆するCelsius株の今後の行方

Celsius Holdingsの株価を巡っては、18人のアナリストがカバレッジを行っており、「強い買い」12名、「中程度の買い」1名、「ホールド」4名、「中程度の売り」1名という構成になっている。Alani Nu買収による成長シナリオを前提に、多くのアナリストが目標株価を40ドル前後に引き上げるなど、一定の強気姿勢を維持している点が目を引く。

中でもNeedhamのジェラルド・パスカレリ氏は、買収価格とAlani Nuの収益力を踏まえ、シナジー効果の早期発現に期待を示しており、目標株価を38ドルから40ドルに引き上げた。また、B. Riley Securitiesのジェフ・ヴァン・シンデレン氏は、Celsiusの市場シェアが現在の11.8%から16%まで拡大する可能性を指摘し、目標株価を44ドルから49ドルに引き上げている。

一方で、現在の平均目標株価42.29ドルに対し、ストリート最高値は87ドルと大きな乖離がある。これはAlani Nu統合効果やグローバル展開による売上拡大ペースに対する見方が、アナリスト間でも大きく分かれていることを示している。Celsiusが成長期待に応える実績を積み上げられるかが、今後の株価形成を大きく左右することになる。

Source: Barchart