米エネルギー大手Chevron（ティッカー：CVX）の株式が、4.5%に達する高水準の配当利回りにより、割安株を狙う投資家の関心を集めている。特に、直近の株価下落局面においても、過去の配当利回り実績に基づく理論株価は現在価格を上回り、今後の上昇余地に注目が集まる状況にある。

加えて、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットオプション売却による収益機会にも目が向けられている。3月28日満期の146ドルプット売却では1.32%の即時利回りが得られ、さらに買値を引き下げる効果が期待できる。この戦略により、配当利回りは4.75%に上昇し、保有コストの低減にも寄与する可能性がある。

こうした高配当とオプション戦略を組み合わせた運用手法が再評価される中、過去の平均利回りから試算される株価165〜169ドルや、アナリスト目標価格176.86ドルといったデータが投資判断の一助となっている。Chevron株はバリュー投資家の戦略的関心を集める銘柄として、引き続き注視される展開となる。

高水準の配当利回りと過去実績が示すChevron株の割安感

Chevron（ティッカー：CVX）の株式は、2025年3月4日時点で151.96ドルと年初来高値から下落しているが、年間配当金6.84ドルに基づく配当利回りは4.5%に達している。これは、過去5年間の平均配当利回り4.22%や過去4年間の平均4.04%を上回る水準であり、長期的な視点で見た際の割安感を示唆するものといえる。

特に、過去の平均利回り4.13%を基準に算出すると、適正株価は165.62ドルとなり、現在価格から約9%の上昇余地が見込まれる。さらに4.04%の利回りで換算すれば、169.31ドルに相当し、上昇余地は11.4%に拡大する。配当を起点にした評価に加え、Barchartの調査やYahoo! Finance掲載のアナリスト目標価格では、平均176.86ドルとするデータもあり、配当利回りとアナリスト評価双方が割安感を示す状況である。

こうした事実から、Chevron株は単なる高配当銘柄にとどまらず、過去実績や市場評価を踏まえた上で総合的にバリュー投資の対象とされる可能性が高い。配当の安定性に裏付けられた下値の堅さを意識した戦略が重要となるが、株価上昇ペースについては米国エネルギー市場の動向や配当政策の継続性にも左右されると考えられる。

OTMプット売却を活用した戦略的な資金効率向上策

Chevron株に対する関心が高まる中、バリュー投資家が注目している手法の一つがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットオプションの売却戦略である。特に、直近では3月28日満期の146ドルプットが1.93ドルのプレミアムを形成し、現在価格より3.4%下の水準でエントリー可能な選択肢として意識されている。

この取引では、1契約につき14600ドルの資金拘束に対して1.32%の即時利回りを得られる仕組みとなっている。仮に株価が146ドルを下回った場合でも、プレミアム分を差し引いた損益分岐点は144.07ドルとなり、現在価格から約5.2%のディスカウント価格での取得機会となる。この場合、保有コストは抑えられ、年間配当利回りは4.75%へと上昇する。

本戦略は、配当利回りを最大化しつつ株価下落リスクを緩和する手法として評価されており、過去にも類似の短期プット売却が有効に機能した事例が見られる。ただし、原油市況や米エネルギー政策など外部要因による株価変動リスクも存在し、プレミアム獲得のみを狙う短期取引と中長期的な保有戦略の双方を適切に組み合わせる視点が求められる。

高配当とオプション戦略の組み合わせが示唆する投資環境の変化

Chevron株に対する投資家の関心は、配当利回り4.5%という単独の数字だけではなく、その利回りを活用した戦略的な資金運用方法に向けられている点が特徴的である。高水準の配当は単純なインカム獲得の手段にとどまらず、オプション取引と組み合わせることで、リスク管理と収益最大化を両立させる新たなアプローチとして認識されつつある。

特に米国市場では、短期金利上昇局面を経た後も安定した配当収入を求める動きが強まっており、キャッシュフローを重視する投資家層を中心にChevron株への関心が高まっている。配当を軸とした割安評価に加え、OTMプット売却による取得価格引き下げとプレミアム収入を組み合わせた戦略は、リスクを抑えつつ着実に資産形成を目指す選択肢として一定の地位を築いている。

一方で、配当利回りの高さが必ずしも株価上昇を意味するものではなく、原油価格の変動やエネルギー需要の先行き不透明感が残る点は留意が必要である。高配当戦略とオプション活用を並行することで、下方リスクを軽減しながら高い利回りを確保するという二段構えの投資戦略が、今後の市場環境に対応する鍵となる可能性がある。

Source: Barchart.com