General Motorsの株式市場で、3月21日満期の53ドル行使価格コールオプションが6,100枚以上取引される異例の状況が発生している。直近のGM株価は47.49ドルで、前日比5％上昇しているが、1月23日の高値54.22ドルを下回る水準にある。

この取引の背景には、既存のGM株主がカバード・コール戦略を活用し、追加収入の確保と目先のキャピタルゲインを狙う意図がある可能性が指摘される。GMは2月26日に年間配当を25%増額し、バリュー投資家層への吸引力を強めていることも、株価上昇期待を支える要因と考えられる。

さらに、現在の配当利回り1.26%に対し、配当利回り1%を基準とした場合の理論目標株価は60ドルに達する計算となり、現在株価から26.3%の上昇余地が示唆される。このような環境下で、株価上昇余地を限定しつつも安定収入を追求する動きが、OTMコールオプションの異常な取引につながった可能性が高い。

GM株主の戦略的カバード・コール取引が示す強気姿勢と現実的な利回り追求

3月21日満期のGMコールオプションが6,100枚以上取引された事実は、極めて異例な動きとして注目される。行使価格は53ドルと現在の47.49ドルを大きく上回る水準であり、短期間での株価上昇に賭ける動きにも見えるが、実際には既存株主による戦略的なカバード・コールの可能性が高い。現在の株価水準で1枚当たり21セントのプレミアムを獲得できることから、安定収入を求める投資行動と整合する。

GMは2月26日に年間配当を25%増配して1株当たり60セントとし、配当利回りは1.26%に達している。過去3年平均利回り1.0%を基準とした目標株価は60ドルと算出され、現在株価から26.3%の上昇余地が見込まれている。この数値と現行のオプション取引を突き合わせると、53ドル近辺での売却を容認する姿勢が浮かび上がる。

目先の株価上昇を期待しつつ、保有株から安定したオプションプレミアムを得るという戦略は、配当株を長期保有しながら収益拡大を図る投資家にとって合理的な手法となる。GM株の安定配当と増配による魅力向上が、短期的な株価期待と安定利回りの両立を目指す動きにつながった可能性がある。

2週間後に焦点を当てた異例のOTMオプション集中とGM株の値動きとの関係

今回のGM株におけるコールオプションの異常な取引量は、2週間後という短期に集中している点が特徴である。3月21日満期の53ドルコールが大量に成立しており、この水準は現在より12%高い。わずか2週間でこの上昇幅を達成するには、相応の好材料が必要となるが、GM株は2月26日の増配発表以降、配当利回りの向上を評価する買いが入りやすい状況にある。

GM株は1月23日に54.22ドルの高値を付けた後、調整局面を経ているが、増配や自社株買いなどの株主還元強化策が好感され、再び上昇基調に転じる可能性は否定できない。今回の53ドルコールの取引主体についても、短期の大幅上昇を狙う投機的な買いより、既存株主が保有株を活用したカバード・コールによる収益確保と考える方が整合的である。

さらに、仮にこの戦略を2週間ごとに繰り返すことで、四半期で2.64%、年間で10.56%もの利回りを得る計算も可能である。GM株のバリュー投資としての魅力を維持しつつ、短期的な追加収益を狙う手法として、今回のOTMオプション集中は戦略的な意図を内包していると捉えられる。

GMの配当政策とバリュー投資家の視点がオプション市場にもたらす影響

GMは2月26日に年間配当を25%引き上げ、1株当たり60セントとした。この増配によって、現在の株価水準における配当利回りは1.26%に上昇した。配当利回りを重視する投資家層にとって、安定配当と増配傾向が明確な銘柄は投資先として魅力的な選択肢となる。特に、自社株買いも並行して実施することで、1株当たり利益の押し上げ効果も期待される。

バリュー投資家は、増配や自社株買いによる株主還元強化を評価すると同時に、株価の割安感にも注目している。過去3年間の平均配当利回り1.0%を基準にした目標株価60ドルは、現在の47.49ドルから26.3%の上昇余地を示唆する。株価上昇余地が明確であることは、保有株を活用した戦略的なオプション取引を誘発する背景ともなり得る。

GM株の安定配当、増配姿勢、株主還元強化、バリュー評価という一連の要素が、オプション市場におけるカバード・コールの積極的な売却という現象につながっている可能性がある。こうした投資家行動の背景には、GM株の中長期的な魅力を確信しつつ、短期的な収益機会を逃さない柔軟な姿勢が透けて見える。

Source：Barchart.com