マイクロソフト（MSFT）の株価は3月14日時点で387.15ドルとなり、前日の安値をわずかに上回った。この動きは底打ちの可能性を示唆しており、投資家にとって新たな戦略を検討する契機となる。

特に短期の「アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）」プットオプションの売却は、株価上昇時のプレミアム収入と、下落時の低価格取得の双方を狙う戦術となる。過去の事例では400ドルおよび390ドルのプット売りが利益機会をもたらしたが、これらは現在「イン・ザ・マネー（ITM）」へと移行した。

投資家は早期行使リスクを考慮しつつ、プット売りのロールオーバーやカバードコールを活用することで収益の最大化を狙える。戦略の巧拙が収益を左右するため、慎重な判断が求められる。

マイクロソフト株の現状と市場環境

マイクロソフト（MSFT）の株価は3月14日時点で387.15ドルを記録し、前日の安値378.77ドルからやや持ち直した。この動きは株価の底打ちを示唆する可能性があり、バリュー投資家の関心を集めている。過去数週間にわたり株価が軟調だったが、市場全体のセンチメント改善とともに反発の兆しが見え始めた。

2月17日には、Barchartが400ドルおよび390ドルのストライク価格でプットオプションを売る戦略を推奨していた。当時は「アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）」であったが、現在は「イン・ザ・マネー（ITM）」に移行している。これは、オプションの売り手が早期行使されるリスクを抱える状況であり、既存の投資家は対応策を迫られることになる。

現在の市場環境では、米国経済のインフレ動向やFRBの金融政策が株価の重要な変動要因となる。MSFTをはじめとするテクノロジー株は金利動向に敏感であり、政策の変更によって再び市場の流れが変わる可能性もある。投資家は市場のセンチメントを注視しながら戦略を選択する必要がある。

プットオプション売却の戦略と収益見通し

MSFTのプットオプションを売る戦略は、株価が一定の範囲内にとどまる場合に有効とされる。特に、短期間の「アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）」プットを売ることで、プレミアム収入を得つつ、株価が下落した場合には割安での取得機会を得られる。このアプローチは、現時点での株価推移とボラティリティの状況を踏まえると、一定の魅力を持つといえる。

例えば、4月17日満期のストライク価格375ドルのプットオプションは7.03ドルのプレミアムが付いており、1.875%の収益を確保できる計算となる。仮に、3月14日満期の387.50ドルのプットを売っていた投資家が、この375ドルのプットにロールオーバーする場合、追加のプレミアムを受け取ることで、ネットクレジットの増加が見込める。これは、1.2%の純利益に相当し、年間換算で7.956%の期待収益率となる。

このような戦略は、市場の変動リスクを抑えながらキャッシュフローを確保する方法として機能する。ただし、プット売りのリスクとして、株価が急落した場合には、意図せず株を購入する義務が生じるため、慎重なポジション管理が求められる。市場の動向を見極めつつ、プレミアム収入とリスクのバランスを取ることが重要となる。

投資家が取るべき対応とリスク管理のポイント

MSFTの株価が底を打った可能性がある中で、投資家が取るべき対応には複数の選択肢がある。まず、プットオプションを売っている場合、株価が現在の水準にとどまるか、上昇するならば、プレミアム収入をそのまま確定することができる。一方、株価が下落した場合には、早期行使されるリスクが生じるため、リスク管理が不可欠となる。

対応策として考えられるのは、ロールオーバーによるポジションの延長、新たなプット売り戦略の実施、あるいはカバードコールの活用である。例えば、現在のポジションを損切りし、より低いストライク価格で新たなプットオプションを売ることで、収益を確保しながらリスクを調整することが可能だ。また、保有する株に対してコールオプションを売ることで追加の収益を得る「カバードコール戦略」も有力な選択肢となる。

ただし、これらの戦略は市場のボラティリティが高まる中で慎重に検討する必要がある。テクノロジー株は外部環境の影響を受けやすく、特に金利の変動やマクロ経済指標の発表が大きな影響を及ぼす。短期的な値動きに一喜一憂するのではなく、中長期的な視点でポートフォリオの安定性を重視することが求められる。

Source：Barchart.com