LYFT株は現在、フリーキャッシュフロー（FCF）とマージンの観点から大きく過小評価されている可能性がある。同社は昨年、7億6600万ドルのFCFを生み出し、売上高の13％を占めたが、FCF利回りは異常に高い15％に達している。これは、株価が本来の価値を反映していないことを示唆している。

市場の保守的な評価基準である10％のFCF利回りを適用すれば、LYFTの適正株価は17.74ドルと算出される。これは現在の12.21ドルから31.5％の上昇余地を持つ。さらに、2025年の売上高がアナリスト予測通り成長すれば、株価は20ドルを超える可能性もある。

また、オプション市場ではLYFT株の割安性を活かした戦略が取られており、プットオプションの売却による利益獲得が注目されている。こうしたデータは、LYFT株が現在の水準よりも高い評価を受けるべきことを示しており、市場の見方が変われば株価は上昇する可能性がある。

LYFTのフリーキャッシュフローが示す本来の企業価値

LYFTは2024年に7億6600万ドルのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出し、売上高に対するFCF比率は13％に達した。しかし、現在の時価総額50億8500万ドルを基に算出されるFCF利回りは15％と極めて高い水準にある。これは市場がLYFTのFCFを適切に評価していない可能性を示唆する。通常、安定した成長企業のFCF利回りは10％前後であり、それを基準とすればLYFTの適正な時価総額は84億ドルに達する。

市場はFCFの持続可能性を疑問視していると考えられるが、LYFTのFCF成長率は2024年通年で19.5％増加しており、過去のデータに基づけば今後も一定の水準を維持する可能性が高い。特に、2025年の売上高はアナリスト予測で65億4000万ドル、2026年には73億5000万ドルに達するとされ、FCFもそれに応じて拡大する見込みである。

過去の株価推移を見ると、LYFTの株価は現在12.21ドルと依然として低迷しており、6か月前の12.25ドルとほぼ変わらない水準にある。しかし、適正なFCF利回り10％を基準にすれば、株価は31.5％上昇し17.74ドルに達する可能性がある。アナリストの平均目標株価も17ドル台であり、これを市場がどのように評価するかが今後の焦点となる。

FCFマージンの変動と市場の過小評価

LYFTのFCFマージンは2024年第3四半期に16％を記録したが、第4四半期には9％まで低下した。この変動が投資家の不安を招き、FCF利回りの上昇を引き起こしたと考えられる。しかし、四半期単位の変動を平均化すると、直近12か月（TTM）のFCFマージンは11.4％となり、前年同期比15.7％増加している。これは、LYFTのキャッシュ創出能力が安定していることを示している。

市場がFCFマージンの短期的な変動に過度に反応し、LYFT株を過小評価している可能性がある。FCFマージンが12％程度を維持できれば、LYFTの適正時価総額は63.8億ドルに達し、株価は15.32ドルが妥当な水準となる。これは現在の株価より25.5％高い評価であり、市場の見方が変われば株価の回復が期待される。

加えて、LYFTは競争の激しいライドシェア市場においても、収益性の改善を継続している。市場がLYFTの成長ポテンシャルを適正に評価するには、短期的なFCFマージンの変動ではなく、中長期的な成長戦略と収益性の持続性を見極める必要があるだろう。

割安なLYFT株を活用する投資戦略

LYFT株の割安性を活かす投資戦略として、プットオプションの売却が注目されている。例えば、2025年4月17日満期の11.00ドルのプットオプションは1契約あたり30セントのプレミアムが得られる。これは1100ドルの証拠金に対して2.73％の即時利回りを提供することになる。また、12.00ドルのプットオプションでは65セントのプレミアムが得られ、5.42％の利回りを確保できる。

この戦略は、LYFT株が現在の水準から大幅に下落する可能性が低いと判断する場合に有効である。株価がオプション行使価格を下回った場合でも、プット売りのプレミアムを受け取ることで実質的な買値を引き下げることができる。さらに、株価が上昇すればオプションは無価値となり、売却した側がプレミアムをそのまま利益として得られる。

市場がLYFTのFCF成長を適正に評価すれば、株価の回復余地は大きい。プットオプションを活用することで、短期的な市場の過小評価を利益に変えることができるため、投資家にとってリスク管理と収益確保を両立させる手法として有効である。

Source：Barchart.com