暗号資産分析企業CryptoQuantが発表した最新レポートによれば、ビットコイン市場の強気指数「ブル・スコア・インデックス」が20にまで低下し、2023年1月以来の最低水準を記録した。10の主要指標のうち強気を示すのはわずか2つにとどまり、広範な弱気環境への移行が示唆されている。

さらに、Glassnodeのデータは取引所への資金流入がサイクルピーク時から54%以上減少していることを示し、流動性の低下が価格下落と市場調整を加速させている。加えて、プット・オプションの需要増からは、トレーダーたちが下落リスクに備える姿勢を強めている様子もうかがえる。

このような一連の動向は、短期的な値動きにとどまらず、より根深い弱気トレンドへの転換の可能性を示唆する材料となっている。

強気指数20に急落 10指標中8つが警戒レベルに到達

CryptoQuantの最新分析によれば、ビットコイン市場の健全性を測る「ブル・スコア・インデックス」が20まで低下した。これは過去2年以上で最も弱い水準であり、同社が定義する「持続的な上昇を支える最低ライン」である60を大幅に下回っている。10の市場指標のうち、強気を示しているのはわずか2つにとどまり、残る8指標が警戒域にあると報告された。

同インデックスは、ネットワーク活動、需要動向、投資家行動、流動性などを総合的に評価するもので、市場の長期的な方向性を占う指標として注目されている。2025年2月以降、オンチェーンデータの悪化が続いており、複数のファンダメンタルズにおいて構造的な弱さが露呈している。特に、ネットワーク活動指数は2024年12月から継続して低迷しており、回復の兆しは見られていない。

これらの数値は、現在の市場が一時的な調整局面ではなく、より根本的な下落トレンドに入っている可能性を示唆している。ただし、インデックスの急落が短期間で反転する事例も過去に存在したことから、今後の外部環境の変化によっては再び活発な上昇が起こる可能性も排除できない。

流動性の逼迫とトレーダーの防御姿勢が映す市場心理

Glassnodeのオンチェーン分析によれば、ビットコインの取引所への資金流入はピーク時から54%以上も減少しており、スポットおよび先物市場の流動性は著しく悪化している。これにより、投資家の関与が鈍化し、価格の統合局面が長引いている。過去のデータと照らしても、これほど顕著な流動性低下は市場心理の冷え込みと密接に結びついており、トレーダーの行動は防御的なものへと変化している。

オプション市場では、価格下落に備えるプット・オプションの需要が高まっており、これは将来のボラティリティを見越したリスク回避的な取引スタンスを裏付ける。特にDerive.xyzの創設者ニック・フォースター氏の見解によれば、現在の市場は下落への備えを強めるフェーズにあり、短期的な価格上昇への期待は薄いという見通しが支配的である。

市場の流動性が枯渇し、トレーダーが守勢に回る構図は、単なる価格の停滞ではなく、資金循環の鈍化が背景にある可能性を示している。仮にこの傾向が継続する場合、ビットコイン市場の構造的な停滞が長期化するリスクも視野に入れなければならない。

Source：Decrypt