NvidiaがGTC 2025で発表したBlackwell UltraチップやVera Rubinアーキテクチャ、さらに共同パッケージ光学技術（CPO）の進化は、AI向けデータセンター市場での優位性を一層鮮明にした。特にCPOの実装は、大規模AIクラスターの帯域制限を打破し、既存のネットワーク部品サプライヤーに構造的リスクをもたらすとされる。

アナリストらは、Marvell TechnologyやLumentum、Coherent、そしてArista Networksといった企業が、今後Nvidiaとの競合によって収益圧力を受ける可能性を警告。一方で、Fabrinetのような製造パートナーは恩恵を受ける構図だ。マーベルは依然としてAI需要を成長原動力とし、FY26に25億ドル超の売上目標を掲げるが、今回の発表が投資家心理を左右する展開も想定される。

Nvidiaが披露した次世代技術が投資環境に与える衝撃

GTC 2025におけるNvidiaの発表は、AIインフラ市場の勢力図に大きな揺さぶりをかけた。特にBlackwell Ultraチップや、2026年導入予定のVera Rubinアーキテクチャは、処理能力と電力効率の両面で飛躍的な性能向上を示唆している。また、個人向けスーパーコンピューター「DGX」や、推論特化型のLlama Nemotronモデルは、AIの民主化をさらに一段進める契機となり得る。

中でも注目を集めたのは共同パッケージ光学技術（CPO）の展開である。Nvidiaはこれを、自社のInfinibandおよびSpectrum Xネットワークスイッチに組み込む計画を進めており、大規模AIクラスターにおける帯域幅問題の解決策として提示した。この技術は、従来のネットワーク部品を提供してきたMarvell TechnologyやLumentum、Coherentといった企業に直接的な影響を及ぼす可能性がある。

今回の発表により、Nvidiaは光学ネットワーク領域にも領土を広げる構えを見せた。これまでGPU供給者として評価されてきた同社が、今やAI基盤の包括的提供者へと変貌しつつある。従来の供給網に依存してきた競合企業にとって、Nvidiaの領域拡大は事業モデルの見直しを迫る重要な転換点となりうる。

Marvellの業績好調に潜むNvidiaとの競争リスク

Marvell Technologyは、FY25第4四半期において売上高18.17億ドル、データセンター向け収益13.7億ドルと、AI需要を追い風に堅調な業績を確保した。売上の75％がデータセンター由来であり、そのうち約50％を占めるエレクトロ・オプティクス事業がAI関連成長の原動力となっている。さらに2026年度の売上予測は18.75億ドルと、前年比で60％超の成長を掲げている。

一方で、Nvidiaが自社で光学相互接続技術を本格展開する方針を明確にしたことで、Marvellの主要事業が正面から競合する構図が浮かび上がった。特にCPOの実用化が進めば、従来のネットワーク部品サプライヤーとしてのポジションが揺らぐことは否定できない。StreetInsiderが報じたように、アナリストの間でも競争圧力への警戒感が強まっている。

これにより、同社の成長ストーリーに影を落とす懸念も生じている。株価は過去最高値から約45％下落しており、短期的には押し目買いの機会とされるものの、中長期的にはNvidiaの台頭によって構造的なリスクが浮上する余地もある。収益性の維持には、技術革新と主要顧客との関係維持の両面で一段の戦略的対応が不可欠となる。

Source：Barchart