ビットコイン（BTC）は、史上最高値からの調整局面を経て、84,000ドル前後での下値固めを試みている。Glassnodeの分析によれば、短期保有者（STH）の含み損は拡大傾向にあるものの、歴史的な強気相場の範囲内にとどまっており、30日間の累積損失も過去の暴落期と比べれば限定的とされる。

一部アナリストは、83,000ドルが価格の底であるとの見解を強めており、今後の反発局面への備えが進んでいる。さらに、トランプ前大統領による暗号資産支持表明やM2の増加といったマクロ要因も追い風となり得る状況である。

価格の下振れリスクが残る中、ETF需要や機関投資家の参入が将来的な成長の起点となる可能性も視野に入ってきた。

短期保有者の動向が示す市場の転換点

Glassnodeの統計によれば、ビットコイン短期保有者（STH）の多くが現在含み損を抱えており、2標準偏差の閾値に近づく水準にまで圧力が高まっている。30日間の累積損失は約70億ドルに達しているが、これは2021年から2022年にかけて記録された198億ドルや207億ドルと比べれば著しく低い。この相対的な損失の軽さは、歴史的な強気局面と整合する形で現在の市場が依然として健全な範囲内にあることを示唆するものである。

特筆すべきは、STHの損失が限定的である点が、市場の底打ち判断に一定の根拠を与えていることである。高値掴みをした短期層の売却圧力が一巡しつつあることは、長期保有者による蓄積フェーズへの移行を促す可能性がある。したがって、価格が83,000ドル台で安定し続けるのであれば、短期的な調整を経たうえで反発の足がかりとなり得る構造が見え始めている。

マクロ環境と政策的追い風が市場心理を支える

今週のDigital Asset Summitにおいて、ドナルド・トランプ前大統領が再び「米国を暗号資産の首都とする」と発言し、市場関係者の注目を集めた。この発言は単なるレトリックにとどまらず、米国における暗号資産政策の再構築が進みつつある実態を象徴している。政府機関の一部でもビットコインへの理解を深めた方針転換が見られ、制度整備の方向性が明確になりつつある。

さらに、世界的なマネーサプライ（M2）の動向も見逃せない。流動性供給が継続している現状は、リスク資産に対する選好を下支えする構図を形成している。このようなマクロ的背景に加え、Strife社のように企業が戦略的にビットコインを取得し続けている事例は、需要面の支柱として機能し得る。市場が不透明な局面にある今こそ、政策と資金の両面からの支援が、ビットコイン相場に一定の安定性をもたらしていることは注視すべきである。

長期目標としての100万ドル説と価格上昇の論拠

BitwiseのCIOマット・ホーガン氏は、2029年までにビットコインの価格が100万ドルに到達するとする強気な目標を堅持している。その根拠として挙げられているのが、マクロ経済の不透明感に対する資産分散の必要性であり、デジタルゴールドとしてのビットコインの役割が今後一層拡大するという前提である。スポット型ビットコインETFの普及や機関投資家の参入も、この見通しを支える要素として挙げられている。

一方で、足元の価格推移を見る限り、反発には慎重な見方も多い。過去1週間の値動きは81,300ドルから87,320ドルの範囲にとどまり、ボラティリティが抑制されている状況が続いている。中長期的には成長余地があるとされながらも、価格が20万ドル、あるいはそれ以上に達するためには、法規制の明確化、資産運用機関の本格的な参加、そしてグローバルなリスクマネーの流入といった複合的な条件が揃う必要がある。現段階で100万ドルという水準は象徴的な目標にとどまるが、強気相場が再燃する局面では現実味を帯びる可能性も否定できない。

Source：CoinGape