PayPal（PYPL）株は直近の低迷にもかかわらず、複数の調査機関における平均目標株価が90ドル超と高水準を維持しており、市場では依然として割安と見なされている。Barchart、Yahoo! Finance、AnaChartによる最新の分析では、現行価格70.08ドルに対し最大32％超の上昇余地があるとされ、投資家の再関心を引き寄せつつある。

この環境下で脚光を浴びているのが、近い満期でのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プット・オプション売りという戦略である。4月25日満期・行使価格67ドルのプットで1.39ドルのプレミアムが見込まれ、利回りとリスクのバランスを取る実践的手法として注目度が高まっている。

短期的な値動きを前提にしつつ、中長期的な割安感を織り込んだ戦略が成立する稀有な局面にあり、オプション市場における投資家心理の変化を映し出す事例と位置付けられる。

割安感際立つPYPL株　目標株価と実勢価格の乖離が示す投資妙味

PayPal（ティッカー：PYPL）の株価は2025年3月21日時点で70.08ドルで推移しており、直近安値の66.91ドルをわずかに上回る水準にある。一方で、Barchart、Yahoo! Finance、AnaChartの各社が発表するアナリスト予測では、平均目標株価が90.15ドルから95.00ドルのレンジに集中している。これらの予測値を平均すると92.58ドルとなり、現行価格と比較して32％を超える上昇余地が示されている。

このような乖離は、PYPL株が市場において本来的価値よりも低く評価されている状況を浮き彫りにするものであり、中期的な価格修正の可能性を含んでいる。また、過去のBarchart記事では、PayPalの巨額のフリーキャッシュフローが企業価値の裏付けとして挙げられており、110ドル台というさらに高い適正株価を示唆する見解もある。ただし、アナリスト間の見通しにはばらつきがあるため、単純な価格回帰を前提とする姿勢は慎重さを要する。

PayPalが抱える課題や競争環境の変化を考慮しつつも、現在の株価水準は長期投資家にとって再検討の余地がある水準であり、市場参加者の過度な悲観が形成した割安ゾーンである可能性が高い。

高利回りと下値限定の組み合わせ　OTMプット売りが注目を集める理由

株価が一進一退を続ける中、短期的な収益機会としてアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プット・オプションの売却戦略が注目を集めている。たとえば、4月25日満期・行使価格67.00ドルのPYPLプットでは、1契約あたり1.39ドルのプレミアムが設定されており、これは証券会社に67.00ドルの担保を預けることで、最大139.00ドルの即時収入を得られる仕組みである。

この戦略の損益分岐点は65.61ドルに設定されており、現在の市場価格から6.3％下落しない限り、株の購入義務は発生しない。仮に価格が下落した場合でも、同水準での取得は依然として割安とされる可能性がある上、今後のカバード・コール戦略などと組み合わせることで、追加的な利回り確保の道も開かれる。この点で、プット売りは単なる収益手段ではなく、将来的な好条件での株式取得オプションとしても機能する。

一方で、この手法には株価の急落リスクや強制的な株式取得義務といった側面もあり、投資家は証券口座の購買力やボラティリティへの耐性を事前に確認しておく必要がある。戦略の成立には市場への綿密な観察と慎重なタイミング判断が求められるため、単なる高利回り狙いとしてではなく、リスクとリターンの精緻なバランスの上に成り立つ手法として理解されるべきである。

Source：Barchart.com