米Barchart.comが報じた異常オプション取引の分析から、Steel Dynamics、Dollar General、Las Vegas Sandsの3銘柄が浮上した。特にSteel Dynamicsは、トランプ政権下の貿易政策を背景に、コール取引がプットを大きく上回り、強気のチャートパターンを示唆している。

Dollar Generalは控えめな取引量ながら底打ちの兆しが見られ、堅調な回復シナリオを意識した資金流入が確認された。Las Vegas Sandsに関しては高リスクとされながらも、機関投資家のコール優勢の姿勢が注目を集める。これらの異常取引は、スマートマネーの戦略を読み解く手がかりとなりうる。

Steel Dynamicsのオプション急増が示唆する市場の強気姿勢

Steel Dynamics（STLD）は、3月の最終取引日において6,151件のオプション取引を記録し、1か月平均と比較して128.24%の急増を示した。とりわけ注目されるのは、コールオプションの取引数が5,571件と、プットの580件を大きく上回った点にある。金曜日の取引では、純取引センチメントが60,400ドルのプラスであり、短期的な強気ポジションが急速に形成されたと考えられる。

チャート上では、STLDはペナントフォーメーションの形成過程にあるとされており、これは相場の一時的な調整後に上昇が続く可能性を示唆する典型的なパターンである。実際、価格がこの構造から上放れた場合、4月末までのレンジ相場を経た後、155ドル水準への到達が視野に入るとも見られている。関税政策という不確定要素はあるものの、外部からの競争圧力を軽減する構造的な支援材料として作用する余地も否定できない。

こうした背景から、短期の戦略としては5月16日満期の125/130ドルのブル・コール・スプレッドが一部投資家の関心を集めている。価格が130ドルのショートストライクを超える展開となれば、テクニカルとオプションフローが一致するシナリオとなる。

Dollar Generalに現れた底打ちの兆候と機関資金の動き

Dollar General（DG）は、ディスカウント業態という経済逆風下での防御的な業種として知られるが、最近のオプション市場では異例の静けさを見せている。金曜日の取引総数は16,420件で、過去1か月の平均と比較して約30%の減少を記録。加えてプット・コール比率は0.79と均衡に近く、市場の明確な方向感は見られていないように見える。

しかし、オプションフローの分析からは異なる示唆が得られる。純取引センチメントが26,600ドルのプラス、デルタインバランスも34,474ドルのプラスと、いずれも強気方向に傾いている点が重要だ。これは表面的な出来高の鈍さとは裏腹に、選別された資金が静かに同銘柄へのポジション構築を進めている可能性を示している。

さらに、テクニカル面では「ラウンディングボトム」と呼ばれる底打ちを暗示するフォーメーションが形成されつつあり、これは90ドルの節目回復を意識した展開を支える構図となり得る。積極的な戦略を採る市場参加者にとっては、5月16日満期の85/90ドルのブル・コール・スプレッドが選択肢となり得るが、その前提には慎重な市場観測が欠かせない。

Las Vegas Sandsへのリスクを孕んだ投資シグナル

Las Vegas Sands（LVS）は、景気動向に極端に依存する複合リゾート運営企業であり、高リスク銘柄としての位置づけは揺るがない。3月最終取引日においては、オプション取引総数が12,871件、オープン・インタレストが358,806件と、それぞれ過去1か月平均を約28%上回る水準となった。コールオプションの取引件数は9,932件で、プットの2,939件を大きく凌駕している。

一方で、オプションフロー全体としてはパリティを60,000ドル下回っており、全体のセンチメントはややネガティブであることが読み取れる。しかし、デルタインバランスは54,023ドルのプラスと示され、これは機関投資家が将来的な上昇リスクに対して一定の備えを講じている可能性を暗示する材料となる。

この動きは、LVSの5年チャートに浮かび上がるペナントフォーメーションと呼応するものでもあり、慎重な市場参加者の一部が中長期的な反転の芽を拾い始めていることを示しているとも捉えられる。2026年3月20日満期の50ドルコールに関心が寄せられている背景には、景気循環の好転に賭ける資金の存在が透けて見える。

Source: Barchart.com