自動運転市場が技術革新の核心を担う中、テスラとリフトという対照的な企業が注目を集めている。テスラは自社開発のFSDとAIインフラを武器に長期的な優位性を追求する一方、リフトはMobileyeやMay Mobilityとの連携により、2024年夏にライドシェア網でのAV展開を計画。

両社の株価は過去52週高値から大幅に下落しつつも、テスラは堅実な財務基盤と収益性を背景に、リフトは割安な評価と短期的な成長シナリオに支えられている。アナリストは両社ともに「ホールド」評価を下しており、市場の視線は自動運転戦略の実装と2025年業績見通しに集中している。

テスラの安定性か、リフトの可能性か。異なるリスク・リターン構造が、投資家の判断を分けている。

テスラのFSD戦略と財務の堅牢性が示す持続的成長軌道

テスラは、自社開発の「フル・セルフ・ドライビング（FSD）」ソフトウェアを中核とする自動運転戦略を継続的に強化している。AIインフラの拡張やソフトウェア精度の向上を通じて、同社は他社に依存しない独立型の開発体制を維持。第4四半期のEPSは0.73ドルと堅調で、2025年通期では前年比20％増の2.46ドルが見込まれている。

評価指標においても同社は際立つ。PERは113.1倍、PSRは9.17倍と、業界平均を大きく上回る水準にある。さらに、テスラは無借金経営を貫き、124億ドルのEBITDAを誇るなど、バランスシートの健全性でも異彩を放つ。これは、同社の成長に対する投資家の期待と、事業の収益性に対する信頼感を反映した数値と言える。

ただし、株価は年初来で32％下落しており、短期的には市場の不安定な心理が影響していると考えられる。AIを軸とした長期戦略の信頼性は高いが、その過程での変動性や割高なバリュエーションに対しては、慎重な姿勢も根強い。堅実性を重視する投資スタンスには適合しやすい一方、過度な短期志向には向かない銘柄である。

　

リフトのAV導入計画と市場評価が示す短期転換の可能性

リフトはMobileye、May Mobility、丸紅との戦略的提携により、2024年夏に自社ライドシェアネットワークへの自動運転車導入を予定している。このハイブリッド型の自動運転ネットワーク構築は、既存の運用基盤を活用した非対称的アプローチであり、開発資源に限界がある中での現実的な対応策と評価される。

現在、同社株は過去52週間で38％下落、時価総額は約52億ドルにとどまっている。しかし、予想売上高倍率は0.88倍、PERは51.6倍と割安に放置されており、直近のEPSも0.30ドルと市場予測を上回った。アナリスト予測では2025年のEPSが前年比倍増との見通しも示されており、夏のAV展開が成功すれば、市場の見方が急転する可能性がある。

一方で、リフトは依然としてEBITDA・EBIT共に赤字であり、配当も未設定という課題を抱える。アナリスト39名のうち大半が「ホールド」評価を下しており、過度な楽観は避けられている。ただし、目標株価17.21ドルは現行水準から約40％の上昇余地を示唆しており、リスクを取る投資家にとっては、2024年夏がひとつの転機となる可能性を秘めている。

　

異なる価値基準が映す投資家の選択肢と今後の焦点

テスラとリフトの対照的なビジネスモデルは、投資家の選好に応じた多様な選択肢を提示している。テスラは既にグローバル市場で実績と収益性を確立しており、自社完結型の開発力と財務健全性を武器に安定した成長を描く。一方、リフトは既存インフラを活かした戦略的提携によって、市場の隙間を突く挑戦を行っている。

両社に共通するのは、自動運転を中核とした次世代移動サービスへの強いコミットメントである。だが、その手法と成長ステージは大きく異なる。テスラは長期保有を志向する層にとっての“安全資産”に近く、リフトは短期的な再評価の可能性を秘めた“高ボラティリティ銘柄”と位置づけられる。

今後の注目点は、2024年夏のリフトによるAV導入の進捗と、テスラがFSDとAIインフラを通じてどこまで差別化を図れるかにある。市場は両社の戦略実行力に冷静な目を向けており、単なるテクノロジー競争ではなく、実装と収益転換の巧拙が評価を左右する局面に入っている。

Source: Barchart.com