デル・テクノロジーズ（DELL）は、配当18%増により利回りが2.48%へ上昇し、過去3年平均の2.15%を上回る水準にある。配当利回りを基にした算出では株価は97.67ドル、利益ベースでは90.66ドル、アナリストの平均予測は120.22ドルと、現在の株価84.80ドルに対して最大41.7%の上昇余地が示唆されている。

特に、過去5年のP/E平均や複数のアナリスト評価を参照することで、同社のバリュエーションは依然として保守的な水準にとどまっている。さらに、80ドルや75ドルのプットオプション売却を通じて利回りを確保しつつ、割安での取得を狙う戦略も実行可能であり、リスクを抑えたエントリーポイントの選定が可能である。

配当・利益・アナリスト評価の三重根拠が示すDELL株の割安性

デル・テクノロジーズ（ティッカー: DELL）は、2025年に入り年間配当を2.10ドルへ引き上げ、利回りは2.48%に達した。この数値は、過去3年間の平均利回り2.15%を上回っており、同社が配当を開始して以来の水準である。仮にこの平均利回りに株価が調整されれば、理論価格は97.67ドルとなり、現行の84.80ドルに対して15%超の上昇余地を持つ。

また、利益ベースの評価も同様の割安性を示す。2025年から2026年にかけての1株利益（EPS）は9.21ドルから10.37ドルと予測されており、次の12か月の平均EPSを9.79ドルとした場合、過去5年間の平均フォワードP/E倍率9.26倍を適用すると目標株価は90.66ドルとなる。この数値も現在値を約7%上回る。さらに、アナリストによる目標株価は127.06ドル（Yahoo! Finance）、130.57ドル（Barchart）、103.02ドル（AnaChart.com）とばらつきがあるものの、その平均は120.22ドルと高水準である。

配当利回り、利益水準、アナリスト評価という3つの異なる視点すべてにおいて、DELL株の現在価格は抑制的であることが確認される。これらの評価を平均した目標株価102.85ドルは、現値比で21.3%の上昇余地を意味しており、中長期投資の観点から注視すべき水準といえる。

プットオプション戦略に見るリスク分散型の取得アプローチ

株式市場で割安とされる銘柄に対し、即時購入ではなくオプション取引を活用する手法が注目を集めている。DELL株に関しては、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットの空売り戦略が有効な選択肢となる。具体例として、2025年5月16日満期の80ドル行使価格プットを3.20ドルで売却するケースがある。現株価84.80ドルに対し、80ドルは5.7%下方の価格帯であり、行使されない限り保有義務が発生しない。

この戦略では、3.20ドルのプレミアムを即時受領することで、担保に対する4.0%の利回りを得ることが可能である。仮に株価が下落し、プットが行使された場合でも、実際の取得価格は76.80ドルと抑えられ、配当利回りは2.73%へ上昇する。さらなる慎重なアプローチとして、75ドルのプットを選択することで2.45%の利回りと低デルタ（21%）というリスク抑制型の設定も実現できる。

このように、オプション取引を通じて投資価格を意図的に引き下げる手法は、リスクを一定程度抑制しながら割安株への参入機会を確保する戦略として合理性を持つ。特にボラティリティの高い局面においては、待機しつつ利回りを確保できる点で優位性があると言える。

Source：Barchart