米中間の貿易摩擦が90日間停止されたことを受け、Amazon株（AMZN）は上昇に転じた。とりわけ中国市場はAmazonの取扱高の最大30％、広告収益の14％を占めるなど同社の成長に欠かせない位置づけであり、今回の一時的合意は投資家心理の改善に寄与している。

また、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、Amazonのフルフィルメント領域における自動化の進展に注目し、年末までに株価が230ドルに到達する可能性を指摘した。配送部門へのロボティクス適用も今後の成長戦略とされており、コスト効率化と利益向上への期待が高まっている。

現在の株価は年初来高値から15％下落した水準にありながらも、市場コンセンサスは「強い買い」となっており、平均目標株価は241ドルとされる。足元の反発が一過性か否かは、米中関係と自動化戦略の成果次第といえる。

米中関税合意がAmazonに与える業績的インパクト

米国と中国がジュネーブで合意した90日間の関税停止は、Amazonの業績に一定の安心感をもたらした。中国は同社にとってサプライチェーン上の重要な拠点であるだけでなく、広告収益面でも2024年には全体の約14％を占めたとされ、短期的な貿易安定化は直接的な追い風となる。特に総取扱高（GMV）の約30％が中国に由来するとの試算がある以上、同市場の混乱回避は事業構造の安定に直結する要素といえる。

ただし、今回の関税停止はあくまで90日間の暫定措置であり、今後の交渉が不調に終われば、再び関税リスクが浮上する点は無視できない。現時点での株価上昇は、この一時的緩和を材料とした短期的反応に過ぎず、継続的な株価回復には恒久的な貿易体制の明確化が不可欠となる。中国市場への依存度が高い企業構造である以上、Amazonにとっては米中協調の持続性が中長期の業績見通しに直結する重要な変数である。

自動化によるコスト構造改革と株価目標の現実性

Amazonの業務自動化は既にフルフィルメント工程で実施されており、ここではコスト全体の約17％を占める。これに加え、配送工程へのロボティクス導入も視野にあることが、同社の効率性向上を見込む材料となっている。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ジャスティン・ポスト氏は、自動化によるコスト削減と利益率向上の流れが継続する前提で、年末までに株価が230ドルに達する可能性を指摘している。

現行株価は年初来高値から約15％下落しており、反発の余地はあるものの、上記の株価目標達成には自動化投資が収益改善に確実に結びつく必要がある。配送コストは依然として高水準にあり、完全自動化の実現には時間と資本投入が必要不可欠である。したがって、市場が230ドルという水準を実現可能と評価するには、実行速度と成果の可視化が今後の決定的材料となる。ロボティクスの導入効果が具体的に確認されるまでは、目標価格への到達は楽観視できない。

市場コンセンサスが示す期待と慎重姿勢の交錯

AMZN株に対する市場コンセンサスは「強い買い」とされており、平均目標株価は241ドルと報告されている。これは現在の水準から約16％の上昇余地を意味し、市場全体の評価はおおむね楽観的である。ただし、ポスト氏のように慎重な評価を維持するアナリストも存在し、これは一部の投資家にとって警戒シグナルとなり得る。短期的材料に反応しやすい市場環境下では、楽観と警戒のバランスが株価の振れ幅を左右する。

また、Amazon株の成長性に対する信頼が維持されている背景には、広告事業の拡大やクラウド収益の底堅さといった構造的強みも挙げられる。ただし、これらは外的要因の変動に対して脆弱である側面も併せ持つ。ゆえに、投資判断においては市場全体のセンチメントと同時に、米中関係や自動化戦略の進捗といった個別リスクにも目を向ける必要がある。楽観的な価格予測が市場に浸透する一方で、それを裏付ける実績の積み上げが求められる段階にある。

Source：Barchart