生成AIの進展がもたらす世界的な技術変革の波により、クラウド市場の拡大が加速している。特にAmazon、Alphabet、Microsoftの三社は、AI関連の巨額な設備投資とクラウド事業の持続的成長を背景に、ハイパースケーラーとしての地位を強固にしている。

AmazonはAnthropicとの連携を含めAWSを軸に攻勢を強め、AlphabetはGeminiモデルとクラウド収益の好調で再評価の機運が高まっている。MicrosoftはOpenAIとの提携やAzureの拡張に加え、量子コンピューティング分野への進出も視野に入れる。これらの企業は、AIとクラウドの融合が牽引する市場において、中長期的な成長期待が依然として色濃い。

AmazonのAI投資とクラウド主導の成長軸

Amazonは生成AIの進展に乗じ、2024年には1,000億ドル以上を成長領域に投資する計画を掲げている。特にクラウド事業の中核を担うAWSは、市場シェアで依然トップを維持しており、同社のAI戦略における主軸となっている。Anthropicへの出資は、AIモデルの品質に対する期待と競争優位の構築を反映したものである。これにより、Amazonはソフトウェア開発やクラウド最適化を担うAI基盤において、業界内での競争力を強化している。2025年に向けては、米中貿易動向や関税政策の緩和も追い風となり、同社の国際事業の安定性に寄与する可能性がある。

一方で、株価は過去最高値から約13%下落しているが、ファンダメンタルズには揺るぎがない。平均目標株価は241.46ドルとされ、上昇余地は15%と見積もられている。AWSの成長持続性に鑑みれば、コンセンサス水準を上回る可能性も否定できない。設備投資による一時的な利益圧迫リスクもあるが、長期視点におけるAI主導の市場拡大がその懸念を打ち消す構図となっている。企業のクラウド依存が高まる中、Amazonのポジションはより一層の注目に値する。

AlphabetのAI検索統合とクラウド躍進

Alphabetは、生成AIの自社開発を加速させる中で、Gemini 2.5 Proのアップデートを発表し、検索エンジンとの統合を視野に入れている。AppleのSafari経由での検索クエリ減少という逆風の中、GOOGL株は一時9.2%以上の下落を経験したが、その後の回復が示す通り、市場は同社のAI戦略を再評価し始めている。検索連動広告というコア事業における変化の兆しがある一方で、AIによる新たな収益構造の構築が進む可能性がある。

同社のクラウド事業は2024年第1四半期に前年比28%増の123億ドルに達しており、AWSやAzureに次ぐプレイヤーとしての存在感を着実に高めている。株価収益率（PER）も17.7倍と割安感があり、バリュエーション面での魅力も残されている。短期的なシェア変動への警戒は必要だが、Geminiモデルの検索最適化が成功すれば、かつての支配的地位の一部を取り戻す可能性がある。AlphabetはAIプラットフォーム戦略と既存事業の統合により、転換期における成長路線を模索している。

MicrosoftのAzure拡大と量子コンピューティングの布石

MicrosoftはOpenAIとの提携を軸に、AIとクラウド領域での優位性を強化している。Azureはここ数四半期で急成長を遂げており、一部の専門家は2026年までにAWSを抜き業界最大のクラウド事業者になると見ている。さらに、2025年のマクロ経済的逆風にもかかわらず、同社の株価は過去1カ月で16.6%上昇しており、市場の信認を反映している。企業向けソフトウェアの圧倒的なシェアに加え、生成AIを組み込んだ製品群の拡充により、MSFTの製品エコシステムは広がりを見せている。

加えて、量子コンピューティング分野にも積極的な投資を行っており、AI時代の次なる競争領域に対して先手を打つ構えがうかがえる。Microsoft 365などの業務支援ソフトは依然として独占的な地位にあり、短期的な市場変動に対しても安定した収益基盤となっている。将来的にAzureと量子技術の融合が実現すれば、産業構造そのものに影響を与える可能性もある。クラウドとAIの融合、その延長線上にある先端技術への投資が、同社の長期的な成長原動力と評価されている。

Source：Barchart