Marvell Technologyの株価が2025年に140ドルへ達する可能性が注目されている。Rosenblatt Securitiesのアナリストは、Infineonへの事業売却後も同社のデータセンター事業成長や業績改善を評価し、目標株価をストリート最高水準の140ドルに設定した。一方で、現在の株価は約61ドルにとどまり、直近の決算に対する市場反応や高バリュエーションへの懸念も無視できない。データセンター依存の成長持続性や市場環境のリスクオフ姿勢が今後の上昇余地に影響を与える可能性がある。

Rosenblattが設定した140ドル目標の根拠と株価の現状ギャップ

Rosenblatt SecuritiesのアナリストKevin Cassidyは、Marvell Technologyに対してストリート最高水準となる140ドルの目標株価を再提示している。これは現在の株価約61ドルから130％超の上昇余地を示唆する強気な見通しである。

背景には、MarvellがInfineonに対し自動車向けイーサネット事業を25億ドルで売却した取引があり、同アナリストはこの売却が合理的かつ好条件であったと評価している。また、Cassidyはこの売却によって同社の戦略的焦点がより収益性の高い分野に集中すると見ており、「買い」評価を維持している。

しかし、こうした強気の姿勢とは裏腹に、Marvell株は過去52週間で18％の下落、年初来では45％の下落というパフォーマンスに苦しんでいる。直近1カ月で17％上昇と反発の兆しはあるものの、依然として市場の信頼を回復するには至っていない。また、平均目標株価105.41ドルと比較しても、140ドルという水準は市場コンセンサスを大きく上回っている。さらに、最低目標価格60ドルという評価も存在しており、市場内の見方には大きな隔たりがあるのが現状である。

このような状況を踏まえると、Rosenblattの提示する140ドルという水準は、Marvellの株価評価の中でも特異なものであることがわかる。投資家にとっては、この目標値が実現可能なものなのか、それとも理想的すぎる数字なのかを見極める必要がある。

データセンター依存構造と業績評価に対する市場の温度差

Marvell Technologyの収益構造は極めてデータセンター寄りであり、最新四半期では売上の約75％がこのセグメントから構成されている。注目すべきは、この領域が前年同期比で78％という驚異的な成長を記録している点である。これにより、同社の四半期売上は過去最高の18億ドル超に達し、自社ガイダンスも上回った。この数値は一見すると市場期待に応える成果といえるが、実際には投資家の反応は限定的であった。

その要因としては、2026年度第1四半期の売上ガイダンスが18.8億ドルとされ、市場予想の20億ドルを下回ったことが挙げられる。また、Marvellは依然として赤字企業であり、予想利益の30倍、売上高の9.6倍というバリュエーションは、キャッシュフロー倍率の高さと合わせて投資家の警戒感を招いている。成長率が27％と高水準であるにもかかわらず、利益の裏付けが乏しい点が評価を左右している。

市場が求めるのは、成長の持続性とともに利益率の改善である。AIやクラウドインフラの需要拡大が今後の追い風になる可能性はあるものの、現状の構造では高評価を正当化するだけの利益水準には達していない。Marvellの今後の成長が株価にどのように反映されるかは、収益構造の変化と収益性の改善が問われる局面にある。

Source: Barchart.com