インフレ定着時代の日本経済をどう読むか｜金利・賃上げ・投資戦略まで徹底解説

ここ数年、日本経済は「物価が上がらない」「金利は動かない」という前提の上に成り立ってきました。
しかし今、その前提そのものが静かに、そして不可逆的に変わりつつあります。
インフレが定着し、金利が動き、賃金や企業行動、投資判断にまで連鎖的な影響が広がっています。

この変化は一時的な景気循環ではなく、経済構造そのものの転換点だと捉える必要があります。
ビジネスパーソンや投資家にとって重要なのは、断片的なニュースに振り回されることではなく、
マクロ環境から企業、家計、マーケットまでを一つの流れとして理解することです。

本記事では、インフレと金利のある世界に移行した日本経済を多角的に読み解き、
企業経営、個人の資産防衛、そして成長機会をどう設計すべきかを整理します。
複雑な変化の本質を掴み、次の一手を考えるための羅針盤としてお役立てください。

インフレが「一時的」でなくなった日本経済の現在地

2026年の日本経済を理解する上で最も重要な前提は、インフレがもはや「一時的な現象」ではなく、経済の基調として定着したという点です。日本銀行の展望レポートによれば、2026年度の消費者物価指数は前年比1.5〜2.0％で推移し、その後も2％近傍で安定する見通しが示されています。これは、長年続いたデフレとゼロ金利の世界が完全に終わったことを意味します。

注目すべきは、物価上昇の「質」が明確に変わった点です。BNPパリバの分析が示すように、近年の日本のインフレは、原材料高に起因するコストプッシュ型から、賃金上昇を伴うサービス価格主導型へと移行しています。エネルギー補助金の影響で一時的な伸びの鈍化はあっても、基調的なインフレ圧力は弱まっていません。

バンガードのシニアエコノミストが指摘する構造的な労働力不足は、賃金を押し上げ、その上昇分が価格に転嫁される循環を生み出しています。これは日本経済にとって健全な変化である一方、現金や固定的な価格前提に依存した行動様式が通用しなくなったことを意味します。

指標	2024年以前	2026年時点
CPIの位置づけ	一時的上昇	安定的上昇
物価上昇の要因	輸入・資源高	賃金とサービス価格
企業・家計の期待	デフレ継続	インフレ前提

重要なのは、インフレ期待そのものが変化した点です。企業は価格を上げることを前提に事業計画を立て、家計も「将来は安くなる」という発想を持たなくなりつつあります。これは日銀が長年目標としてきた2％物価安定目標が、名目上ではなく行動レベルで達成されたことを示しています。

こうした環境下では、インフレを否定するか受け入れるかで、経済主体の成果は大きく分かれます。日本経済の現在地は、インフレを前提とした意思決定が不可避となった段階にあり、もはや「元に戻る」ことを期待する局面ではありません。

金利ある世界への転換と日本銀行の政策スタンス

2026年の日本経済を語る上で避けて通れないのが、「金利ある世界」への本格的な転換と、それに対する日本銀行の政策スタンスです。長期にわたるゼロ金利政策の下では、金利は意識されない存在でしたが、**現在は金利そのものが企業行動や資産配分を左右する主要な変数として復活**しています。

日本銀行が公表した展望レポートや、バンク・オブ・アメリカ、BNPパリバといった主要金融機関の分析によれば、2026年時点の金融政策は「引き締め」というよりも、**異常な緩和状態からの正常化プロセス**と位置づけられています。市場では2026年6月の追加利上げが有力視され、その後も段階的に政策金利を引き上げ、2027年末に1.5％程度へ到達するシナリオが主流です。

この政策判断を支える最大の根拠は、賃金と物価の好循環が一過性ではないと確認されつつある点です。日本銀行の植田総裁も、経済・物価が見通し通りに推移すれば利上げを継続する姿勢を明確にしています。**重要なのは、利上げが景気の腰を折るリスクよりも、実質金利が過度にマイナスであり続ける弊害の方が大きいと認識され始めたこと**です。

項目	2024年以前	2026年時点
政策金利	事実上ゼロ	1.0％前後へ上昇途上
インフレ認識	一時的	構造的・持続的
政策目的	デフレ脱却	過熱防止と安定化

もう一つ見逃せないのが、将来の政策余地を確保するという中央銀行としての戦略です。世界経済には依然として地政学リスクや景気後退リスクが残ります。**平時に金利を引き上げ、非常時に下げられる余地を持つことは、金融政策の信認を高める行為**でもあります。BNPパリバは、インフレ率が目標近傍で定着する限り、過度な緩和継続は合理性を欠くと指摘しています。

この転換は家計や企業にとっても意味が大きいです。預金金利の復活は一見プラスに映りますが、同時に借入金利の上昇や、資本コストを意識した経営が求められます。**日本銀行の政策スタンスは、もはや市場を全面的に支える存在ではなく、規律を取り戻す方向へ舵を切った**と言えるでしょう。

為替はどこへ向かうのか：円高・円安シナリオの分岐点

2026年の為替相場を展望するうえで最大の論点は、円高への「正常化回帰」が進むのか、それとも円安構造が温存されるのか、その分岐点がどこにあるのかという点です。結論から言えば、為替は単線的には動かず、**日米金融政策の時間差と政治・貿易要因が複雑に絡み合う分岐局面**に入っています。

まず円高シナリオの中核にあるのは、日米金利差の縮小です。日本銀行はインフレ定着を背景に利上げを継続する姿勢を明確にしており、インテーザ・サンパオロや野村證券は、2026年後半にかけて円高バイアスが強まると分析しています。FRBが利下げ局面に入る一方で日銀が利上げを進めれば、これまで円安を支えてきたキャリートレードの巻き戻しが起こりやすくなります。

実際、国際決済銀行（BIS）の統計でも、2024〜2025年に急拡大した円キャリーポジションは、金利差縮小局面で急速に解消される傾向があると指摘されています。**為替は貿易ではなく資本取引で決まる**という原則に照らせば、この資金フローの変化は無視できません。

シナリオ	主な前提条件	想定されるドル円水準
円高シナリオ	FRB利下げ＋日銀利上げ、金利差縮小	146〜148円程度
円安継続シナリオ	米インフレ再燃、FRB利下げ停止	160円超も視野

一方で、円安が再び強まるシナリオも現実的です。JPモルガンが示すように、米国で保護主義的な政策が再燃し、関税引き上げなどを通じてインフレ圧力が高まれば、FRBは利下げを躊躇せざるを得ません。その場合、日米金利差は想定ほど縮小せず、円安圧力が持続します。

さらに日本固有の構造制約も見逃せません。貿易収支はエネルギー輸入依存の高さから赤字基調が続いており、実需ベースの円買いは限定的です。チャタムハウスやBNPパリバが指摘するように、**かつてのような恒常的黒字国モデルには戻らない**という前提に立つ必要があります。

重要なのは、円高・円安を二者択一で考えない視点です。2026年の為替は、金利差縮小で円高方向に振れやすい一方、政治・地政学イベント次第で急反転する「レンジ相場」になりやすいと考えられます。**為替の分岐点とは水準そのものではなく、政策の持続性と市場の信認にある**ことを理解することが、ビジネスや投資判断において決定的に重要になります。

GDP成長率と内需主導型経済への回帰

2026年の日本経済において注目すべき変化は、GDP成長率そのものの水準よりも、その中身が明確に内需主導型へとシフトしている点です。日本銀行の政策委員見通しでは、実質GDP成長率は2026年度に0.7%、2027年度には1.0%へと緩やかに加速するとされています。**重要なのは、この成長が輸出や為替要因に依存せず、国内需要によって下支えされていること**です。

この背景にある最大の要因は、賃金上昇を起点とした個人消費の底上げです。日銀やBNPパリバの分析によれば、2025年から続く5%前後の名目賃上げが家計所得を押し上げ、耐久消費財やサービス消費に波及し始めています。実質賃金は月次で不安定さを残すものの、消費支出全体では回復基調が確認されており、デフレ期に見られた「将来不安による消費先送り」は後退しつつあります。

企業部門でも、内需回帰を裏付ける動きが鮮明です。人手不足と賃金上昇を背景に、省力化・デジタル化を目的とした設備投資が拡大しています。日本銀行によれば、2026年の設備投資は製造業に限らず、物流、医療、サービス業といった非製造業でも増勢が見込まれています。**輸出競争力の強化よりも、国内市場での生産性向上を優先する投資判断が増えている点**は、過去との大きな違いです。

項目	2025年度	2026年度見通し
実質GDP成長率	0.5%	0.7%
成長の主因	輸出・在庫調整	個人消費・設備投資

一方で、外需の寄与度は相対的に低下しています。海外経済の減速や通商政策の不確実性が続く中、輸出は日本経済の成長エンジンとして以前ほどの役割を果たしていません。野村證券のエコノミストも、2026年以降の日本は「外需に振り回されにくい経済構造」へ移行しつつあると指摘しています。これは成長率を急上昇させる要因ではないものの、景気変動を緩和する安定装置として機能します。

**内需主導型経済への回帰は、高成長を意味しない代わりに、持続性と予見可能性をもたらします。**賃金、消費、投資が国内で循環する構造が定着すれば、日本のGDP成長は小幅でもショック耐性の高いものとなります。2026年は、その転換が数値として確認され始める重要な局面だと言えるでしょう。

賃上げが常識になる社会と春闘の構造変化

2026年の日本社会では、賃上げは一時的な景気対策ではなく、企業経営と労働市場を支える前提条件として定着しつつあります。その象徴が春闘の構造変化です。かつての春闘は、大企業の労使交渉結果が中小企業へ波及する「結果待ち」のイベントでしたが、現在は企業規模や業種を問わず、賃上げを織り込んだ経営判断を事前に行うプロセスへと変質しています。

野村ホールディングスの分析によれば、2026年春闘の賃上げ率は定期昇給込みで5.0%、ベースアップ単独でも3%台半ばが見込まれています。2024年、2025年に続く3年連続の5%超は、統計的にも戦後例のない水準であり、「賃金は毎年上がるもの」という社会的期待が形成されたことを意味します。日本銀行も展望レポートの中で、賃金上昇を伴うサービス価格の引き上げがインフレの基調を支えていると指摘しています。

春闘年	賃上げ率（定昇込み）	ベースアップ率
2024年	約5.1%	約3.2%
2025年	約5.3%	約3.5%
2026年予測	約5.0%	約3.4%

この変化の本質は、春闘が「交渉の場」から「期待形成の装置」へと進化した点にあります。連合が実質賃金の上昇目標を明確に掲げ、経団連も賃上げ継続を社会的責務と位置づけることで、労使間の対立構造は後景に退きました。賃上げの可否を巡る駆け引きではなく、どの水準で、どのように持続可能な賃上げを行うかが主要論点となっています。

さらに重要なのが、企業行動の同期化です。野村證券の森田京平氏が指摘するように、他社が賃上げを実施する環境下で自社だけが据え置きを選べば、人材流出という明確な損失が生じます。このため、賃上げはコストではなく、人材確保と事業継続のための投資として認識されるようになりました。ゲーム理論で言えば、低賃金均衡から賃金成長均衡へのナッシュ均衡の移行が起きている状況です。

一方で、この新しい常識は課題も内包します。物価上昇が続く中で、名目賃金が上がっても実質賃金が不安定な局面は依然として存在します。特に価格転嫁力の弱い中小企業では、賃上げ原資の確保が難しく、対応力の差が顕在化しています。それでも、春闘が示すメッセージは明確です。賃上げを前提としない経営モデルは、もはや社会的に受容されない。2026年は、賃上げが例外から常識へと完全に転換した年として記憶される可能性が高いと言えるでしょう。

実質賃金と中小企業に広がる二極化の現実

インフレが定着した2026年の日本経済において、名目賃金の上昇とは裏腹に、実質賃金の伸び悩みが深刻な課題として浮かび上がっています。厚生労働省の毎月勤労統計を基にした各種分析によれば、2025年末から2026年初頭にかけて、賃上げ率が高水準で推移する月であっても、消費者物価の上昇がそれを上回り、**実質賃金が前年比マイナスとなる局面が断続的に発生**しました。これは「賃金が上がっている実感が持てない」という家計の不満が、統計的にも裏付けられていることを意味します。

この問題をより複雑にしているのが、企業規模による対応力の差です。連合や日本労働研究機構の分析によれば、2026年春闘における賃上げ率は、大企業では5％超が定着しつつある一方、中小企業では4％前後にとどまるケースが多く、物価上昇率との差が埋まっていません。**同じインフレ環境にあっても、実質賃金の動きは企業規模によって大きく分かれている**のが現実です。

区分	名目賃上げ率	実質賃金の傾向
大企業	5％超	横ばい〜小幅プラス
中小企業	約4％	マイナス圏が継続

この二極化の背景には、価格転嫁力の格差があります。日本銀行やBNPパリバの企業調査では、大企業ほど賃上げ分をサービス価格や製品価格に転嫁できているのに対し、中小企業では取引先との力関係や地域競争の激しさから、コスト増を自社で吸収せざるを得ないケースが多いと指摘されています。その結果、賃上げ余力が乏しくなり、実質賃金の改善がさらに遅れるという悪循環に陥っています。

実際、東京商工リサーチや野村證券の分析では、賃金水準の高い大企業や成長企業へ人材が流出し、地方や中小企業では慢性的な人手不足が深刻化しているとされています。これは単なる「人材の奪い合い」ではなく、**実質賃金を守れる企業だけが人を確保できる時代への移行**を意味します。

この構図が続けば、実質賃金の改善を享受できる層と、物価上昇に押し流される層との間で生活水準の格差が拡大します。中小企業の賃上げ支援策や生産性向上投資が政策的に重視される理由はここにありますが、短期的に格差が解消される見通しは立っていません。2026年は、インフレそのものよりも、**インフレに耐えられる企業と耐えられない企業の差が、実質賃金という形で可視化された年**だと言えるでしょう。

財政政策と税制改正が企業行動に与える影響

インフレが定着し「金利ある世界」へと移行した2026年、日本の財政政策と税制改正は企業行動を直接的かつ構造的に変えています。過去最大となった一般会計122兆円規模の予算と、賃上げ・投資を軸にした税制インセンティブは、企業に対して明確なメッセージを発しています。それは、単なる延命や現状維持ではなく、成長と生産性向上に資源を振り向ける企業だけが生き残るというシグナルです。

最も大きな影響は、賃上げを巡る企業の意思決定です。2026年度税制改正では、大企業向けの賃上げ促進税制が終了する一方で、中堅・中小企業向けの優遇措置が維持・強化されました。EYやPwCの解説によれば、これは財務体力のある大企業には自律的な賃上げを求め、賃上げ余力に乏しい層を政策的に下支えする設計です。その結果、賃上げは「税制メリットを得るための選択肢」から、「人材確保と競争力維持のための前提条件」へと位置づけが変わりました。

実際、野村ホールディングスの分析が示すように、2026年春闘で5％前後の賃上げが3年連続で視野に入る中、企業は賃金を抑制する戦略を取りにくくなっています。賃上げを見送れば人材流出リスクが高まり、結果として中長期的な収益力を損なうためです。税制はその判断を後押しする「補助線」として機能しています。

政策・制度	企業行動への主な影響	影響を受けやすい企業
賃上げ促進税制	賃上げを前提とした人材投資の加速	中堅・中小企業
設備投資減税	省人化・DX投資の前倒し	製造業・サービス業
R&D税制延長	中長期視点での研究開発継続	技術志向企業

設備投資減税の継続も、企業の行動様式を変えています。産業競争力強化法に基づく税額控除や即時償却は、人手不足と人件費上昇に直面する企業にとって極めて実務的な支援です。BNPパリバや日本銀行が指摘するように、賃金と物価の好循環が進む局面では、生産性を高められない企業ほどコスト圧力に押し潰されます。そのため、税制を活用したDXや自動化投資は、攻めの成長戦略であると同時に防衛策にもなっています。

一方で、財政政策の副作用も無視できません。国債費が30兆円を超え、金利上昇が続く中で、金融機関は企業の与信管理を厳格化しつつあります。東京商工リサーチの倒産データが示す通り、低金利に依存してきた企業は、賃上げ圧力と金利負担の二重苦に直面しています。財政と税制は、企業を一律に救う装置ではなく、選別を進める装置として作用している点が、2026年の最大の特徴です。

総じて、2026年の財政政策と税制改正は、企業に対し「賃上げ・投資・成長」の同時達成を迫っています。短期的な利益確保よりも、中長期の競争力をどう構築するかが問われる環境であり、この政策環境に適応できるかどうかが、企業価値を大きく左右する局面に入っています。

インフレ時代に勝つ企業の条件：価格転嫁とDX

インフレが常態化した2026年において、企業の競争力を左右する核心は、価格転嫁とDXを分断せず、同時に回せるかどうかにあります。賃上げと原材料高が続く環境では、コスト吸収型の経営はもはや限界です。**付加価値を可視化し、顧客に納得される形で価格を上げられる企業だけが利益率を維持できます**。

日本銀行やBNPパリバの分析が示すように、現在のインフレは賃金上昇を伴うディマンドプル型へと質的に転換しています。これは「賃上げ分を価格に反映させること」が社会的に受容されつつあることを意味します。実際、サービス価格の改定に対する消費者の抵抗感は、デフレ期と比べて明らかに低下しています。

ここで決定的な役割を果たすのがDXです。DXは単なる省人化ではなく、原価構造や需要動向をリアルタイムで把握し、価格戦略に反映させるための基盤です。マッキンゼーが各国企業を分析した調査によれば、データに基づく動的プライシングを導入した企業は、営業利益率が平均で3〜5ポイント改善したと報告されています。

特に日本企業で差が出ているのが、バックオフィスと現場DXの連動です。受発注、在庫、労務管理を統合することで、値上げ余地とコスト削減余地を同時に把握できます。経済産業省のDXレポートでも、部分最適にとどまるIT投資は効果が限定的であると繰り返し指摘されています。

観点	DX未導入企業	DX活用企業
価格改定	年1回の一律改定	コスト連動・機動的
原価把握	事後的・属人的	リアルタイム・可視化
賃上げ原資	利益圧迫	生産性向上で吸収

象徴的なのは製造業だけでなく、飲食・物流・建設といった労働集約型産業です。AI需要予測や配車最適化、ロボティクス導入によって一人当たり付加価値を引き上げ、その成果を価格と賃金に配分する循環を作った企業は、採用力でも優位に立っています。

**インフレ時代に勝つ条件とは、値上げを「守り」ではなく「成長戦略」に昇華できるかどうかです**。DXはコスト削減の道具ではなく、価格転嫁を正当化し、持続的な賃上げを可能にするための経営インフラとして再定義されつつあります。

個人投資家のためのインフレ対応型資産戦略

インフレが定着し「金利ある世界」に移行した2026年において、個人投資家の資産運用は根本的な発想転換が求められています。日本銀行の見通しやBNPパリバの分析が示す通り、**CPIが年1.5〜2.0%で安定する環境では、現金や低利回り預金は実質的に価値が減少する資産**となります。そのため、インフレ耐性と中長期の成長性を兼ね備えた資産への戦略的配分が不可欠です。

まず注目すべきは株式です。特に**インフレ下でも価格転嫁力を持ち、キャッシュフローが安定している高配当株**は、実質購買力を維持しながらインカムを得る手段として有効です。JPモルガンや野村證券が指摘するように、日銀の利上げ局面では銀行・保険といった金融セクターの収益改善が見込まれ、配当の持続性も高まります。新NISAを通じた長期保有は、インフレと税制の両面に対応する合理的な選択肢です。

次に実物資産への分散です。LaSalle Investment Managementによれば、日本の不動産市場は賃料上昇を伴う成長フェーズに入りつつあり、**都心レジデンシャルやデータセンターはインフレに連動した収益が期待できる**とされています。REITや私募ファンドを活用すれば、個人でも比較的少額からアクセス可能です。

資産クラス	インフレ耐性	2026年の注目ポイント
高配当株	高い	金融・商社の利益拡大と配当維持
不動産	中〜高	賃料上昇とインバウンド需要
ゴールド	非常に高い	地政学リスクと脱ドル化

ゴールドも見逃せません。JPモルガンやステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは、中央銀行の買い増しと地政学リスクを背景に、**金価格が構造的な強気相場にある**と分析しています。円安が残る局面では、円建て金価格はインフレと為替の二重のヘッジとなり、ポートフォリオの安定性を高めます。

一方、債券については慎重さが必要です。政策金利が上昇途上にあるため、既発の低利回り国債は価格下落リスクを伴います。SSGAの分析が示すように、**短期債や変動金利型商品を活用し、金利上昇への耐性を確保する姿勢**が個人投資家には現実的です。

重要なのは、単一資産への集中ではなく、インフレの持続期間や金利動向に応じて柔軟に配分を見直すことです。**インフレ対応型資産戦略とは、守りと成長を同時に設計するプロセス**であり、2026年はその巧拙が将来の資産格差を左右する分岐点となります。

消費行動とマーケットトレンドの変化を読む

2026年の日本市場を読み解く上で、消費行動の変化は最も実務的な示唆を与えてくれます。物価上昇が常態化する中で、消費者は単純な節約志向へ回帰したわけではありません。デロイトの2026年消費者調査によれば、約47％が「価格と価値の釣り合い」を最重視する価値追求型に分類されており、安さではなく納得感が購買の最終判断軸になっています。

この変化は、消費の二極化として明確に表れています。日用品や食料品ではPB商品やディスカウント業態が選好される一方、旅行、推し活、健康、学びといった領域では支出が維持、あるいは拡大しています。日本銀行の家計調査でも、2025年後半から2026年にかけて実質賃金が不安定であるにもかかわらず、サービス消費は底堅く推移しており、削る消費と伸ばす消費を意識的に切り分ける行動様式が定着しつつあります。

小売・サービス企業にとって重要なのは、この選別眼にどう応えるかです。日本経済新聞やジャパンタイムズが報じた事例では、コンビニ各社が小容量・低価格の商品を拡充し、「失敗しない支出」を提供することで来店頻度を維持しています。一方で、同じ消費者がインバウンド需要の回復した宿泊施設や体験型イベントでは高単価商品を選ぶという行動も確認されています。

消費領域	主流トレンド	背景要因
日用品・食品	PB・小容量・低価格	実質賃金の不安定さ、値上げ疲れ
体験・娯楽	高付加価値・限定性	自己満足、心理的リターン重視
デジタル機器	タイパ・AI活用	時間不足と効率志向

特に注目すべきは「タイムパフォーマンス」を軸とした市場拡大です。共働き世帯の増加と人手不足を背景に、調理済み食品、家事代行、ロボット掃除機といった時間を節約できる商品・サービスへの支出は、価格上昇下でも伸びています。CES 2026で存在感を示したスマートグラスやウェアラブルAIも、利便性が明確であれば受け入れられることを示しました。

また、日本の消費者は購買前の情報収集を一層徹底しています。専門家の分析では、日本市場は「メソディカル・ディテクティブ」と形容され、レビュー、成分、SNS評価を横断的に確認した上で購入する傾向が強いとされています。企業にとっては、価格よりも説明責任と透明性がブランド価値を左右する局面に入ったと言えるでしょう。

消費行動の変化は短期的な景気循環ではなく、インフレ定着という構造変化の帰結です。この前提を理解せずに従来型の値下げ競争に戻る企業は、利益率とブランドの双方を失いかねません。2026年の市場では、消費者の合理性と感情の両方を読み解く力が、マーケットトレンドを制する鍵となります。

地政学リスクとエネルギー価格がもたらす波紋

2026年のインフレ環境を語る上で、地政学リスクとエネルギー価格の連動は無視できない要素です。特に原油・ガス価格は、金融政策や為替以上に生活実感へ直結し、日本経済に波状的な影響を及ぼします。

年初に市場を揺らしたのがベネズエラ情勢です。米国の強硬姿勢や政権中枢の混乱を受け、原油市場では供給途絶リスクが急速に織り込まれました。The Japan TimesやAtlantic Councilの分析によれば、短期的には原油価格のボラティリティが顕著に高まり、投機資金の流入も重なって価格が跳ねやすい構造になっています。

日本にとって深刻なのは、この種のショックが「為替を通じた緩衝」を効かせにくくなっている点です。日銀の利上げ局面では、過去のように円安が輸入物価を吸収する構図が成り立ちにくく、エネルギー高がそのまま国内物価に転嫁されやすくなります。

リスク要因	エネルギー価格への影響	日本経済への波及
ベネズエラ政情不安	原油供給懸念で短期上昇	ガソリン・電気料金の押し上げ
中東地政学リスク	恒常的な上振れ圧力	企業コスト増、家計負担増
脱炭素投資の遅れ	化石燃料依存の長期化	インフレの構造固定化

チャタムハウスは、ベネズエラの原油生産回復には巨額の設備投資と時間が必要であり、「短期的な供給増は期待しにくい」と指摘しています。この見解は、市場が楽観に傾きにくい背景を示しています。

一方、日本政府は電気・ガス料金補助で急激な負担増を抑えていますが、これはあくまで時間稼ぎに過ぎません。地政学リスクが常態化する世界では、エネルギー価格の変動自体が新たなインフレ要因として定着しつつあります。

結果として、企業はコスト管理だけでなくエネルギー調達戦略そのものを経営課題として再定義する必要に迫られ、家計もまた「エネルギー価格は下がらない前提」での支出設計を求められています。2026年のインフレは、地政学という外生変数によって、より読みにくく、しかし確実に私たちの日常へ影を落としています。

参考文献

• 日本銀行：Highlights of the Outlook for Economic Activity and Prices (April 2025)
• BNP Paribas Economic Research：Japan: 2026, a year of challenges
• Vanguard：Our economic outlook for Japan
• Nomura Connects：Japan Macro Outlook 2026
• J.P. Morgan Global Research：2026 Market Outlook
• The Japan Times：Japan retailers racing to offer low-priced goods amid inflation